有色金属行业周报:流动性边际改善,悲观情绪有望修复

有色金属子版块一周行情:上周中信一级行业指数中,有色金属指数下跌7.25%,同期沪深300指数下跌3.85%,有色金属行业落后沪深300指数3.40个百分点。上周各子板块悉数下跌,跌幅在6-10%之间,跌幅较前一周均显著扩大,其中锡锑、稀有金属和铝板块跌幅居前。金属价格一周涨跌情况:上周除SHFE镍上涨1.06%之外,其他基本金属价格全线下跌。上周海绵钛继续上涨,稀土氧化物价格平稳为主,钴相关产品价格维持弱势下跌格局,碳酸锂价格跌幅扩大,NCM523和523前驱体、磷酸铁锂价格均处于下跌态势。

基本金属和贵金属板块:中美贸易摩擦事件的风险在上周得到显著释放,再加上央行公布的定向降准政策的刺激,基本金属板块市场情绪短期预计将有所修复,建议关注有业绩和中长期逻辑支撑的铜金属板块。全球矿山铜供应高峰已过,而且在供应层面会受到矿山罢工、矿山品位下滑多个方面的冲击,供应收缩趋势确定;需求层面,海关6月份进出口数据显示海外需求良好,国内空调6月份排产重拾双位数增长,电力投资业有望回升,因此下半年的需求大概率回暖。矿山铜供应收缩,精炼铜需求边际走强背景下,铜价易涨难跌,建议中长期继续关注铜金属板块。

钴和锂板块:上周受贸易摩擦事件的影响,钴锂板块的估值也受到较大的冲击,短期风险释放完毕后,市场情绪有望迎来修复。正极材料厂目前原材料库存水平偏低,但是由于钴锂价格下行,加上当前现金流较为紧张,因此采购意愿较低。随着新能源汽车新车型的量产上市,电池厂和正极材料厂将逐步进入原料补库阶段,动力电池需求也有望显著回升;3C电池需求在智能终端需求回暖下也有望走强。3C电池和动力电池需求的共振下,钴和锂金属价格有望迎来上涨。

稀土板块:近期江西等地由于环保核查导致的稀土生产企业停产现象仍在持续,但是部分中间商开始出货,所以稀土价格上周平稳为主。由于当前处于磁材需求的淡季,稀土价格上涨难以持续,后续需要关注下游磁材订单动向,一旦回暖,稀土价格弹性有望增强。