汽车行业周报:区间窄幅震荡,重点关注新能源产业链中上游

投资建议:上周汽车板块出现了较大的跌幅,无论子版块还是汽车概念板块均相应的大跌折射出投资者情绪的低迷及市场热点的匮乏。我们认为,当前对汽车板块中估值下降的担忧应当弱化,主要现在:(1)政策端的扰动影响的边际递减,由中美贸易摩擦及汽车进口关税的先降后升导致市场对汽车板块风险偏好的担忧已充分反映到股价的持续调整之中,后期投资者对偏长期性及常态化的中美贸易摩擦的利空消息的反映将会钝化。(2)目前板块的估值已处于2010年以来的均值以下,尤其是PB低于2与历史最低估值距离不到20%的下降空间,结合今年汽车产销增速的预期,估值降幅空间不大。但板块短期业绩端的压力依然存在,因此区间窄幅震荡的格局难以改变。6月乘用车零售依然不强,消费淡季经销商库存压力不减。过渡期后的新能源汽车补贴退坡冲击较大,但产业链中上游补存的动力十足,以“量”补“价”弱化补贴冲击的逻辑可持续,且部分锂电资源价格三季度有望企稳,因此可重点关注新能源产业链中上游。

行情回顾:上周中信汽车行业指数下跌了5.70%,跑输沪深300指数1.85个百分点,子版块乘用车-4.57%、商用车-5.34%、汽车零部件-5.54%、汽车销售及服务-10.64%、摩托车及其他-10.01%。175只个股中,14只个股上涨,4只个股停牌,157只个股下跌。涨幅靠前的有猛狮科技46.36%、南京聚隆9.94%、金杯汽车8.07%等,重点关注的个股万里扬上涨3.05%、新坐标2.46%。跌幅靠前的有新日股份-28.36%、林海股份-26.28%、中国中期-21.02%等。行业整体估值PE17.52、PB1.91低于2010年以来的历史均值。

行业动态:广州38亿元纯电动公交采购订单,比亚迪独占97%;北汽新能源拟与麦格纳成立合资公司;广州市发布《广州市电动汽车充电基础设施补贴资金管理办法》;日本23家企业投100亿日元研发全固态锂电池。

公司公告:万里扬下属子公司竞得土地使用权用于公司年产130万台(套)自动变速器;兴民智通回购股份预案;金固股份对外投资设立合资公司;松芝股份拟对全资子公司松芝国际控股有限公司增资并增资LumikkoTechnologiesOy;双林股份股东减持;鸿特科技业绩预告上半年归母净利润同比803%~832%;万安科技控股子公司增资扩股。

风险提示:汽车产销不及预期,中美贸易摩擦加剧。