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本周行业观点

液晶材料国产替代加速,和成显示业绩大超预期

近期,飞凯材料发布公告,其收购子公司和成显示2017年实现扣除非经常性损益归属于母公司股东的净利润20,470.96万元,远超转让方承诺,高出承诺数12,470.96万元。和成显示是一家专业从事液晶显示材料研发、生产和销售的企业,产品主要包括TN、STN、TFT型混合液晶,是国内为数不多的能够提供包括TFT混晶材料在内的企业之一。

液晶材料是指在一定的温度下既有液体的流动性又有晶体的各向异性的一类有机化合物,其在整个液晶面板的原材料成本中约占3%,但却是液晶面板至关重要的核心原材料,对LCD的响应时间、亮度、分辨率、使用温度和视角有直接影响。

近年来,中国大陆在液晶面板行业的持续大规模投资已见成效,而日本、韩国和台湾等企业也逐渐向中国大陆转移产能,2017年中国大陆有超过28条4.5代以上液晶面板线,仅8.5代线就将达11条。到2018年中国大陆液晶面板产能就将赶超台湾,而到2019年,中国大陆地区液晶面板将占全球产能的39%,超过韩国位居世界第一。中国大陆面板厂商产能不断扩大,带来了对液晶材料的旺盛需求。2016年国内TFT液晶材料需求总量将接近250吨,占全球TFT液晶材料总需求量的36%,而大陆液晶材料厂商整体销售量约40吨,虽同比增长48%,但仍具有较大进口替代空间。

目前,全球高端液晶材料的供应商主要以国际三大厂商为主,以TFT液晶材料为例,德国MERCK、日本CHISSO和DIC占据了全球96%左右的市场份额,而国产TFT液晶材料仅占全球市场份额的3%左右。我国液晶材料厂商多以生产TN/STN液晶材料、单体材料为主,而真正可以供货给液晶面板厂的TFT混晶企业仅有诚志永华、和成显示及八亿液晶,和成显示业绩的大超预期,标志着我国液晶材料国产替代进程的加速。

风险提示:国内LCD产能释放不及预期;国外厂家对国产液晶材料的打压。