汽车及新能源行业周报:开春两月汽车销售稳定,分化行情值得重视

近期行业动态:2月第一周(1-9 日)、第二周(10-21 日)、第三周(22-31 日),零售日均销量分别为6.3 万辆、2.8 万辆、5.7 万辆,同比增速分别为73.3%、-41.3%、3%。二月前两周零售波动巨大,扰动因素主要是2018 年春节相对较晚,春节期间销售停滞导致,总体看2 月累计增速为1.2%,符合预期。前两周批发日均销量分别为6.7 万台和1.9 万台,同比增速分别为76%和6%,前两周累计增速为-14.7%,前三周批发日均销量分别为5.4 万辆、2.8 万辆、6.9 万辆,同比增速分别为42.3%、-47.6%、24.6%,2 月批发累计增速-4.5%,由于2 月厂家批发统计是节前时为主,即使有小幅负增长也影响不大。

行业重点事件:1)德国大众汽车(Volkswagen)计划改变旗下卡车业务的法律架构,作为该业务首次公开发行(IPO)的第一步;2)丰田汽车(Toyota Motor)、电装(Denso)和爱信精机(Aisin Seiki)将在东京创建一家新公司,并将对其投资3,000 亿日圆(约合28 亿美元);3)菲亚特克莱斯勒汽车(FCA)正打算藉由在米兰上市,把汽车零件事业玛涅蒂-马瑞利(Magneti Marelli)剥离给股东;4)德国大陆集团(Continental AG)周三称,该公司计划与四川成飞集成(SichuanChengfei Integration Technology Co. 组建一家合资公司,为汽车行业开发和生产48 伏电池系统;5)美国优步公司(Uber)宣布正式开始在亚利桑那州运营其自动驾驶卡车车队,其自动驾驶车辆已共计行驶320 万公里。

一周复盘:上周沪深300 上涨2.3%,SW 整车板块上涨2.6%,SW 汽车零部件板块上涨2.9%,SW 汽车服务板块上涨3.9%。WI 新能源汽车指数上涨2.3%,WI 智能汽车指数上涨3.4%。

本周推荐:1)福耀玻璃(600660):汽车零部件细分领域绝对龙头,市占率不断提升。美国工厂产能利用率提升,17 年盈利贡献业绩,全球市场市占率提升,股息率高。2)上汽集团(600104):上汽大众合资品牌迎来车型上升周期,产品高端化趋势明显;自主品牌RX5、RX3 及后续车型放量。3)精锻科技(300258):全球精锻齿轮龙头,目前全球市占率10%,未来成长空间巨大,增资控股东风齿轮业绩增长又添动力。4)继峰股份(603997):客户优质(国外宝马、大众、捷豹、路虎;自主吉利、广汽、长城),一汽大众占公司收入30%以上,18 年大众周期标签股;竞争格局良好,A 股稀缺标的更具投资价值;增持格拉默股权&高铁座椅业务,新蓝海值得期待。5)宇通客车(600066):行业洗牌利于集中度提升;宇通传统大型客车近三年份额为26%、34%和35%,而新能源为34%、22%和17%。传统中型客车份额39%、46%和52%,而新能源为61%、28%和30%,提升空间巨大。

风险提示:宏观经济下滑风险;乘用车市场增速持续不达预期风险。