基础化工行业研究:国际油价上涨,PA66价格创七年历史新高

上周布伦特期货结算均价为66.01美元/桶,环比上涨2.24美元/桶,或3.51%,波动范围为65.25-67.31美元/桶。上周WTI期货结算均价62.44美元/桶,环比上涨2.02美元/桶,或3.34%,波动范围为61.68-63.55美元/桶。

上周石化产品价格上涨前五位PTA(3.54%)、原油(3.2%)、腈纶短纤(3.05%)、腈纶毛条(2.87%)、液化气(2.44%);下跌前五位丙烯-汇丰石化(-3.49%)、国际石脑油(-1.35%)、乙烯-CFR中国(-0.42%)、棉花(-0.06%)、燃料油(-0.05%)。涨幅前五名的化工产品为电池级碳酸锂(5.71%)、工业级碳酸锂(5.26%)、PA66(5.17%)、天然橡胶(4.35%)、苯胺(4.29%);跌幅前五名的产品为合成氨(-8.26%)、尿素(-4.25%)、PP(-3.54%)、HDPE(-3.15%)、甲醇(-2.54%)。本周国金化工重点跟踪的产品价差中:PTA、纯碱、DAP、聚丙烯、煤头尿素价差增幅较大;PET、丙烯酸、涤纶长丝FDY、丙烯酸丁酯价差大幅缩小。

我们继续坚定看好大炼化、有机硅等行业及其相关标的的长期投资价值。站在目前时点,可重点配置业绩同比和环比有望显著改善的行业和公司;建议关注受海外不可抗力影响,产品价格持续提升的PA66行业龙头神马股份;产品价格持续上行,旺季销量有望大增的染料行业,重点推荐浙江龙盛;关注有机硅行业高景气度持续,公司迎来业绩拐点的新安股份;民营大炼油与烯烃原料轻质化:建设进度不断推进,对于提升国内聚酯产业整体竞争力有极大促进作用;PDH产业链仍具有较强的竞争力,乙烷裂解符合全球产业发展趋势,2018年全年均可重点关注。农药行业:建议关注具有成长属性的品种(草铵膦、麦草畏)和龙头企业的一体化趋势。成长股:关注下游光伏、5G、半导体等未来2~3年确定性景气度高的行业,重点关注技术壁垒高、进口替代空间大的三孚股份、飞凯材料等标的。

地缘事件与基本面数据多重利好,国际油价获强劲支撑。本周原油价格上涨,主要推动因素有:1)美国原油与成品油库存超预期下降;2)利比亚7万桶/日油田供应意外中断;3)弱势美元支撑油价上涨。本周EIA方面,原油库存数据意外带来利好。截至2月16日当周,美国原油库存减少161.1万桶,连续3周录得增长后下滑,市场预估为增加179.5万桶。库欣库存减少266.4万桶,连续9周录得下滑,触及2014年12月来最低。美国精炼油库存减少242.2万桶。同时美国原油产量下降0.1万桶/日至1027万桶/日。

美国石油钻机数本周继续增加1座至798座。另一方面,由于油田护卫薪资谈判僵局,利比亚ElFeel油田被迫关闭,导致约6-7万桶/日原油供应受损,支撑油价上涨。整体而言,基本面数据方面,原油库存与产量数据提供利好支撑,利比亚突发供应中断给油价带来催化,短期内应关注突发事件与美国产量变化给油价带来的影响。我们仍重申我们年度策略报告的观点,国际原油市场正在回归平衡,18年全年油价中枢仍将上移,预计布油中枢上移至60-65美金/桶。