化工行业:“环保督查对化工行业的影响”系列报告之回顾,继续寻找环保督察影响的边界

第四批中央环境保护督察组于2017年8月7日至8月15日陆续对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)等省(区)实施督察进驻,实现督查全覆盖。自实施第四批督查以来,我们前期系列报告关注的环氧丙烷、农药、染料、橡胶助剂、氯碱等产品价格均如期上涨。回顾过去半个月市场的走势,我们之前的判断逐步兑现,并在此继续推荐关注。

主要观点

第四批环保督查正在进行:经党中央、国务院批准,第四批8个中央环境保护督察组于2017年8月7日至8月15日陆续对吉林、浙江、山东、海南、四川、西藏、青海、新疆(含兵团)等省(区)实施督察进驻。环境保护督察进驻时间约1个月左右。截至8月24日,8个督察组均基本完成第一阶段省级层面督察任务。共计受理举报案件15,813件,罚款金额近千万元,已责令整改7,457家企业,与364名领导干部进行个别谈话,拘留146人;累计走访问询省级有关部门和单位170个;调阅资料7.8万余份。

“2+26”地区或为下一阶段环保检查重点:《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》已开始实施。从今年4月7日起至明年3月31日,在为期近一年的时间里,环保部将对京津冀大气污染传输通道城市,即北京市、天津市和河北省、山西省、山东省、河南省的26个城市的企业进行25轮次环保大督查。截至8月20日,共现场检查企业40,925家,发现问题企业22,620个,督办突出问题9,040个,约谈8个市县区主要负责同志。“2+26”城市大气治理工作可能会对该地区化工行业产生持续的影响。

进入8月份以来,在本次环保督查省份占比高的一些产品,其价格均有一定的涨幅。截到8月25日,环氧丙烷价格13,100元/吨,较八月初涨幅23.8%,为今年新高。活性染料价格报价24,500元/吨,分散染料价格报价25,000元/吨,价格分别上涨4.3%和11.1%,涨幅达1,000元/吨和2,500元/吨。农药及重要中间体更是大幅上涨,草甘膦价格24,500元/吨,较8月初涨幅达11.4%;甘氨酸上涨到13,700元/吨,较8月初涨幅达16.1%。另外据统计,代森锰锌、功夫菊酯、乙草胺等农药产品价格都有一定程度的上涨。农药企业开工率普遍不足,再加上补库存需求和环保的影响,农药及中间体价格有望持续上涨。氯碱行业同样景气,烧碱价格维持在4,150元/吨的价格,电石法PVC价格进入8月份以来小幅上涨,一路突破7,000元/吨大关,截止到25日报价7,475元/吨,较8月初涨幅达9.9%。另外橡胶助剂及炭黑行业产能在本轮环保督查省份和“2+26”城市中有一定的占比,橡胶助剂及炭黑污染严重仍是环保督查的重点,后期价格有望受到环保的影响继续上行。

投资建议

我们认为由于环保趋严和督查带来的产品价格上涨,将使环保规范的龙头企业受益。继续重点推荐关注:染料:浙江龙盛、闰土股份;农药:新安股份、扬农化工、辉丰股份等;氯碱:滨化股份、中泰化学、鸿达兴业;橡胶助剂:阳谷华泰。