医药行业周报2017第18期:医联体政策出台推动分级诊疗发展

上周国务院发布《关于推进医疗联合体建设和发展的指导意见》,2017年基本搭建医联体制度框架,全面启动多种形式的医联体建设试点。医联体有利于调整优化医疗资源结构布局,促进医疗卫生工作重心下移和资源下沉,提升基层服务能力,有利于医疗资源上下贯通,提升医疗服务体系整体效能,更好实施分级诊疗。医联体建设和发展利好基层医疗市场,建议关注慢病管理和第三方检验相关上市公司。

上周前期涨幅较大的中药板块出现回调,医药行业整体跑输大盘,结合市场整体走势和医改政策扰动,我们建议继续关注业绩稳健,估值合理,受控费影响较小的品牌中药和医药商业相关标的,如东阿阿胶(000423)、天士力(600535)、华润三九(000999)、云南白药(000538)、上海医药(601607)和国药股份(600511)等。

重点推荐标的益佰制药(600594),核心逻辑是公司以制药工业为支撑,转型医疗服务领域,多个独家产品进入医保目录,促使二线品种逐步放量,药品业务有望持续稳定增长,公司加快对医疗服务项目落地,肿瘤生态圈业务布局加速推进。

在一致性评价持续推进,医药产业升级的大背景,继续看好优质创新药和仿制药标的,如恒瑞医药(600276)、丽珠集团(000513)和翰宇药业(300199)等。

次新股方面,我们建议关注塞力斯(603716),在分级诊断逐步落地的大背景下,IVD集约化销售在基层医疗机构具有较大的市场空间,公司资金、整合优势突出,且逐步加快空白市场开拓。

国企改革方面,推荐存在资产注入预期的英特集团(000411)、新华医疗(600587),大股东股权交易完成的太龙药业(600222),已实施员工持股的山东药玻(600529),软硬件基础良好的华北制药(600812)、商业龙头企业上海医药(601607)。

风险提示:政策不达预期、市场估值风险。