益丰药房重大事件快评:医保资质放开逐渐落地,利好龙头企业竞争力

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1、公司目前门店中有医保资质的门店数量占比?获得医保资质后对门店的收入、毛利率等的影响?王总:感谢维娜,长雁,感谢各位投资者,对药店来说,有两证很重要:药品经营许可证和医保资质。前者允许企业开药店,后者则是药店客流量、业绩的重要因素。益丰也一直致力于这两张证的获得,从而实现扩张。

A政策出台推进药房医保资质认证速度2015年12月,国务院取消了医保定点审批,从审批制改为协议制,人社部又进一步出台了《关于完善基本医疗保险定点医药机构协议管理的指导意见》,强调事后监督、宽进严管、优化服务、公平竞争(在东部地区,医保资质管理严格,不利于后来进入市场药店的竞争)等。政策出台前各个地区医保的审批情况存在较大的差异,东部地区比中部的审批要严格很多,比如南京,已经好几年没有放开了。政策出台后,整体的落地情况要慢于预期,大多数地方政策出台在16年第三、四季度,17年才正式落地。2015年公司57%的药店拥有医保资质,获得医保资质对公司的销售收入增长影响很大,尤其是原先审批很严格的地区。

B医保资质对公司的影响对公司而言,医保支付对收入贡献达28%,对于一个具体医保门店,医保消费占总收入的比约为35%左右,获得医保资质后毛利率的变化不大,随着销售收入的增加,人工费用会上升,主要是体现在基层人员的绩效工资,劳动保险这块会有4-5个点左右的提升。另外,像在南京,原先的审批很严格,医保消费占比相对中部地区还要高,但本次批量增加了500家药店的医保资质,对销售收入促进能力较原先有所减弱(因为大家都有了),预计能提升35%-40%(原先可能有40%-50%)。

15年我们南京具有医保资质的门店仅为10%多,16年达到了40%以上,主要是因为1、收购的门店中有93家具有医保资质;2、自身在南京争取了18家医保资质,在南京总计增加了111多家。

需要强调,医保店的获批对业绩的贡献是一个逐步的过程,正常来说,成熟的医保店,医保支付的贡献为40%,但刚获得资质的医保店医保支付的贡献在8-10月是缓慢上升的,可能第一个月是10%,然后逐步升至40%。

C未来可能取得医保资质的门店及所在地区南京的政策是比较公平,利于大型零售药店的,目前我们还有40多家门店没有获得资质,我们会在一年一次的申请中逐步使它们获得资质。另外,像江苏徐州,政策和南京类似,16年,增加了5家,17年,共40多家可以申报。泰安,也有10多家可以在17年内申报。上海,品种限制和距离限制都取消了,30多家门店正在组织申请。江西,试行评分制,一个指标一分总计100分,85分以上可以申报且一般情况下就可以获得资质,30多家门店在申报。湖北武汉政策尚未出台。

2、17年下半年大概有150多家在申报有望取得资质?王总:没错,150多家只是有资格申报,具体能够成功还不确定,这是存量;另外还有新开门店,总之具体的数量还不确定,投资者可以关注我们的定期报告。

3、医保门店数量进一步上升后,采购的药品种类可能发生变化,这对公司的供应链管理会不会存在一些挑战和机遇?唐总:我们在很多城市本来就有一些医保店,单纯医保店数量的增加,并不需要增加采购的渠道和药品种类,只是在现有的基础上有增量。

4、公司在广东并购了韶关乡亲,目前的情况?王总:韶关的门店医保占比较高,58家中有48家有医保资质,收购前就有。广东本来就放的比较开,资质获取本来就较为容易。

5、原先的策略集中在重点省份,这次扩展到了广东省,也开始收购一些较小的企业,这是否说明未来公司收购的范围会放宽,速度会加快?王总:并购速度在16年下半年有所放缓,主要是因为当时的收购策略重心放在大企业上,但是发现大的药房意愿不强,一些想走新三板上市,结果该策略下,收购的效率较低。因此在4季度后,公司调整策略,大小同步抓,同等情况下将重心放在收购较小的企业上,提升了效率。将来,在我们覆盖的省份,大小的项目都会看,在储备的项目,以中小型为主,而随着监管趋严,相信收购市场也将回暖。

6、公司目前自主品牌的产品销售占比?唐总:占比35%左右。

7、自主品牌的毛利率的毛利率水平?唐总:不同产品不同,平均占比65%左右。

8、益丰在电商布局情况以及对电商未来的看法?黄总:1、整个医药电商的发展不是一蹴而就的,是一个比较长的过程,但国家政策的引导下,未来一定是趋势;2、医药电商具有优势:1)打通线上线下,利用药房资产,提供O2O服务;2)流量优势,能与互联网医疗平台合作,导入药房处方;3)作为电子化的平台工具整合客户、供应链等资源4)管理自动化,提高管理效率等。

9、前面提到资质审查放宽后,会宽进严管,请问具体有哪些监管,会不会对其他的品类,比如日常消费品产生影响?简政放权政策的主要目的是方便群众购药、促进公平竞争。严管主要是管制医保个人账户的违规刷卡,尽管各地的规定也存在不同,但个人账户是国家指定购买特定品类(如药品、保健品、医疗器械等)的产品。我们公司一直严格按照规定操作,而部分小药店存在违规刷卡增加收入的现象,严管后限制这种现象对我们来言反而是竞争力的提升。

10、未来几年公司如何解决股权融资的问题,短期有没有股权融资的需求?王总:本次公司股权融资的募投项目是有三年的计划,分别是开新店、O2O建设和收购。目前收购项目已完成,其他的项目也会在3年内完成。最近两年暂时没有发行股票募集资金的计划,当然也不排除发行股份购买资产的计划。收购公司的资金主要来自于1、自有资金;2、银行借款(共9亿,还有6亿的授信额度);3、债券发行募集资金11、处方外流是大趋势,目前于医院合作这块的进展?唐总:目前医院“跑方”逐步从被动变成主动,但量还不大;未来,随着国家政策的推进,这个量也会越来越大,但这是一个比较长的过程。目前和一些进口厂商建立了一些合作关系,1、大病医保就是和厂商、医保进行三方合作,在定点药店可以享受某些大病药物的医保报销。2、其他还有一些非医保性质的,厂商和医生以及我们协商在我们药店售药。总的来说,处方药物销售这部分量还不大,但增速在2016年已经和普药销售一样快,同时我们已经在各方面做好了准备,一旦有厂商和我们进行合作,我们的系统就会马上跟上。

12、目前院边店的开设情况?王总:目前占比30%左右,去年上半年开始加大了院边店的拓展力度:1、院边店选址激励加大,是普通门店激励的两倍;2、院边店租金的审批额度升高,如果是院边店,公司对租金的承受上限更高。

13、社区药房发展很好,药品售价可能比一般药店要低,公司是否感受到了社区药房的竞争压力,对其怎么看?唐总:社区药店销售的药店以基本药物为多,在我们药店都是平价销售。首先,我们的采购价格是低于社区药房的,其次,我们可能还会采取亏本销售的方式销售基本药物,因此,相对于社区药房,我们的价格应该还是具备竞争优势的。