利率品市场观察
周三公开市场净投放量增加至4100亿,投资者情绪略微回暖,早盘10年国开下行1BP。后资金紧张局势迟迟不改善,当天到期的MLF未续作,午后10年国开收益率回升2BP。
此次MLF到期未续作,略超预期。但此次未续作是否是因为货币政策偏紧还有待验证。一是当天公开市场投放量超过4000亿,即使考虑MLF到期,当天仍投放基础货币2755亿,数量并不少;二是13日银行间资金面偏松时,央行还通过MLF投放了2040亿资金。而现在属于春节前资金波动的敏感时期,央行没有主动收紧资金的必要;三是MLF回笼也不排除是因为年初信贷投放过快。
随着春节的临近,央行也加大了基础货币投放节奏,这说明保证春节前资金市场平稳仍是央行的主要意图。因此,资金面的惯性紧张并不可怕,资金面扰动带来的利率回升是建仓机会。
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