平高电气公司动态点评:低估值业绩增长确定性高,大股东计划增持彰显信心

在手订单充沛,业绩增长确定性高:特高压GIS设备行业壁垒较高,市场竞争格局稳定,公司基本保持在40%左右的市场占有率。公司今年累计新增特高压组合电器、隔离开关等订单共计26.54亿元,在手特高压订单估算超50亿元,大部分将于17年底完成交货。根据公司三季报,GIS设备的毛利率高达41.76%,特高压产品的订单成为公司业绩增长的稳定基础。

充电桩业务产能释放,配网业务放量可期:天津平高正在建设具备年产6000-8000台直流充电机和20000台交流充电桩的智能制造生产线,并与平高通用在国网第二批集招中标3400万元充电桩项目。能源局规划未来五年配电网建设改造投资不低于1.7万亿,公司通过收购母集团下属配电设备公司,增加了中低压开关设备、避雷器等产品类型,配网业务有望随着投资力度加大的加速放量。

积极布局新增长完善海外业务布局:公司通过收购并增资国际工程,提升国际电力工程项目总承包能力。国际工程公司14年新增订单26亿,未来在手订单将逐步释放,将增厚公司的业绩增长。结合公司在印度工厂的建设即将启动,将落实“一带一路”发展战略,突破海外贸易壁垒,远期市场潜力巨大。

低估值安全边际高业绩高增长投资价值凸显:公司通过非公开发行股票募资35亿元,定增的价格为16.05元/股,当前估值为18倍,基本处于历史底部水平,在业绩高增长的背景下投资价值凸显。正是对公司所处行业发展的判断和优势地位的认可,平高集团拟在二级市场增持,彰显了大股东对公司未来发展前景及价值成长的信心。