环保公用行业年度猜新/猜心系列报告之:2017年环保公用行业十大猜想

猜想一:监管体制改革极大减少环境污染。2016年环保监管体制发生重大变化,一方面环保官员任免机制由地方主导变为环保部门主导,环保部门受到的掣肘极大减少,另一方面,环境监测亊权由地方上收中央,环境监管开启“谁考核、谁监测”的新篇章。新监管体制的实施将极大提高各级环保官员执法的积极性。在此背景下,我们预计2017年各地环境污染将极大减少。

猜想事:2017年国控环境监测网络将加速建成。2017年是气水土治理的重要考核节点,对于三个领域治理效果的检验依赖于全面有效的环境监测网络。2015年,我国建成地级及以上城市细颗粒物检测点和国家直管的监测点。“水十条”提出,2017年底前,京津冀、长三角、珠三角等区域、海域建成统一的水环境监测网。最新的《“十三五”生态环境保护规划》提出,2017年底,完成土壤环境质量国控检测点位的设置。我们认为,根据政策的规划以及考核时点的到来,国控环境监测网络将加速建成。

猜想三:环保行业PPP 项目落地速度加快。随着地方政府融资平台功能被限制,点源污染治理逐渐过渡到面源治理,越来越多环保项目需要政府提供大量补贴,政府资金压力空前巨大。因此通过PPP 模式引入社会资本成为首要选择,2017年PPP 模式仍将是环保行业的重要投资主题。在此背景下,我们认为,2017年环保行业PPP 项目落地速度将加快。

猜想四:超低排放改造上演最后的疯狂。超低排放市场于2014年启动,我们预计2016-2017年改造市场空间分别为262亿元、207亿元,之后超低排放改造市场将迅速下降至100亿元以下。另外,国家重点推广燃煤电厂污染第三方治理,超低排放运营将成为未来发展方向。

猜想五:2017年黑臭水体治理迎来爆发。截至2016年9月30日,全国上报的黑臭水体数量达1945个,治理完成率只有4.94%。我们预计黑臭水体治理市场空间在3000亿元左右,根据规划,约350个黑臭水体定于2017年底前完成,最新河长制的推广也将加速黑臭水体治理进程,基于此,我们认为2017年黑臭水体治理迎来爆发。

猜想六:2017年农村污水治理投资加大。我国农村污水处理率低于10%,提升空间巨大,且农村污水未处理量进超城市,因此未来要达到水环境质量阶段性改善目标,农村污水治理必不可少。随着国家政策的驱动,农村污水治理将迎来发展高峰。我们预计未来五年我国农村污水治理市场空间高达1300亿元。此外,多数省份在2017年设定了一个农村污水治理目标,且目标普遍高于此后的三年,我们预计2017年农村污水治理投资将大幅增加。

猜想七:污泥处理投资快速增长。2015年,我国污泥无害化处理率仅为32%,进未达到规划的70%左右的水平。最新环保“十三五”规划提出, “十三五”期间,我国新增污泥处理规模2303.15万吨/年,进超“十事五”的518万吨/年,在此背景下,2017年污泥处理投资将快速增长。

猜想八:垃圾焚烧处理模式占比快速提升。与卫生填埋相比,垃圾焚烧具有减量化、无害化、资源化的优势。2015年我国垃圾焚烧处理率为32.26%,国务院印发《“十三五”生态环境保护规划》提出,到2020年,垃圾焚烧处理率达到40%。我们认为,垃圾焚烧盈利模式成熟,且是PPP 重点推荐领域,在政策的推动下占比将快速提升。

猜想九:报废汽车拆解有望迎来快速发展。《国务院关于修改<报废汽车回收管理办法>的决定(征求意见稿)》发布,允许报废汽车“五大总成”回收再利用与价格体制市场化改革,解决行业顽疾。我们预计2020年,我国报废汽车回收量约为969万辆,阻碍我国报废汽车拆解行业发展的最大障碍即将清除。基于此,我们认为2017年报废汽车行业有望迎来快速发展。

猜想十:土壤修复投资开始逐步放大。2016年5月,国务院发布了《土壤污染防治行动计划》,全国各省接违颁布土壤污染防治工作方案,中央地方联手大力整治土壤污染。我们认为,在未来土壤污染防治基金将成为主流模式,同时预估整个“十三五”期间财政用于土壤修复的投资至少为500亿元,我国土壤修复所需投资规模超过4万亿元。预计在政策的推动下,2017年土壤修复投资将逐步放大。

风险提示:政策落地不及预期。