债市日评:11月保险机构持仓量大幅减少,境外机构继续增持

利率品市场观察

12月2日,中债登发布11月债券托管量明细数据:11月人民币债券托管量增加9217亿(剔除短融和中票),较10月的4449亿大幅增加。细分来看,11月托管量增加前三位分别是地方政府债(4517亿)、记账式国债(1684亿)、政策性银行债(929亿),托管量减少的主要是央行票据(-100亿)、商业银行次级债(-42亿)、中央企业债券(-35亿)。

从各券种托管量占比来看,地方政府债占比从10月的23.6%继续提升至24.2%,进一步创新高,使得其他债券品种占比有不同程度的下降,其中记账式国债占比从10月的24.8%下降至24.7%,政策性金融债占比从10月的28.7%下降至28.4%。地方政府债存量占比24.2%与记账式国债的24.7%已经很接近。

从投资者持有量来看,11月商业银行增仓最多(2179亿),其次是广义基金(1357亿)、信用社(250亿)、境外机构(158亿)、证券公司(141亿)、交易所(63亿);持仓减少的是保险公司(-1170亿)。

从投资者持仓比例来看,保险机构、境外机构、信用社、证券公司11月份均增加利率债(国债+证金债)持仓比例,相应减少企业债的持仓比例;广义基金利率债持仓比例降低,企业债持仓比例提升。商业银行、交易所利率债持仓比例不变。

11月国债持仓比例提升的是商业银行(41.8%至41.9%)、广义基金(5.8%至6.1%)、保险机构(21.3%至23.2%)、境外机构(54.4%至55.8%)、信用社(12.3%至12.7%)、证券公司(17.0%至17.8%);交易所国债持仓比例与10月持平(39.0%)。

证金债持仓比例提升的是保险机构(34.9%至35.0%)、信用社(67.6%至68.8%)、证券公司(24.5%至26.6%);证金债持仓比例降低的是商业银行(47.1%至47.0%)、广义基金(44.4%至43.4%)、境外机构(40.2%至39.1%)。

企业债持仓比例提升的是广义基金(25.1%至25.7%);企业债持仓比例减少的是商业银行(3.5%至3.4%)、保险机构(12.4%至11.3%)、境外机构(2.2%至2.1%)、信用社(10.0%至9.5%)、证券公司(48.3%至45.4%);交易所持平(61.0%)。