*ST黑豹资产重组方案点评:沈飞集团整体注入,防务巨头进入市场

ST 黑豹公布资产重组预案和增发预案。

11月28日晚间,ST 黑豹公布了资产重组预案和增发预案。本次交易整体方案分为重大资产出售、发行股份购买资产和募集配套资金。资产出售方面,公司计划以现金方式向金城集团出售除上航特66.61%股权外的全部资产及负债,出售资产的预估值为5.43亿元。同时公司拟将上航特66.61%股权出售至河北长征。发行股份购买资产方面,公司拟向中航工业、华融公司发行股份购买其合计持有的沈飞集团100%股权,拟购买资产的预估值约为73.11亿元。最后,公司将向中航工业、机电公司、中航机电非公开发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过16.68亿元。公司11月29日继续停牌。

沈飞集团整体注入 防务巨头进入市场。

剥离原有资产并完成资产注入后,沈飞集团将实现整体上市,我国防务行业巨头首次进入A 股市场。沈飞集团是我国两个主要战斗机生产商之一,前身是新中国第一个战斗机制造厂,1951年6月29日正式创建,被命名为“国营112厂”, 先后生产设计了歼-5、歼-8、歼-11、歼-15、FC-31等著名机型,具备年产四十余架先进战斗机的能力。沈飞集团生产的歼-11、歼-15、歼-16系列战斗机正在批量装备部队,集团研制生产任务饱满,2014年实现营业收入121.64亿元,净利润4.70亿元;2015年实现营业收入138.50亿元,实现净利润4.41亿元。

投资策略。

资产重组实现后,公司主营业务将由专用车、微小卡车和液压零部件业务转变为航空产品制造业务,预计2016年每股收益0.32元,2017年每股收益0.36元,目标价11.90元。给予公司“增持”评级。

风险提示:国家政策出现大幅调整,资产重组预案实施不及预期