10 月25 日下午5 点,市场传言出一份始发于10 月20 日的文件:《关于将表外理财业务纳入“广义信贷”测算的通知》。据传言,有如下要点:
1、从今年三季度起将表外理财业务纳入“广义信贷”测算;
2、表外理财资金运用的数据从人行调统部门的人民币表外理财资产负债表中取数。其中,表外理财资金运用余额=该表中的资产余额-现金余额-存款余额。
该信息引发了债券市场一定波动,长期利率在此传言的作用下,瞬间调整了3、4个基点,市场对于该传言产生了一定的恐慌情绪。
只所以产生恐慌预期,瞬间预期的传导途径大致如下:将表外理财纳入广义信贷监管-银行会收缩表外理财-购买量弱化-引发债券价格下跌。
还有一种预期是认为,这说明了中央监管当局对于表外理财开始进行关注监管,和今年以来一直盛传的监管委外传言是一致的。
本周以来的债券市场本来就受到资金面紧张,市场担心货币政策主动性收缩的负面影响,相对疲弱,叠加这个传言,市场调整加剧。
关于资金紧张以及是否存在货币政策主动性收缩的问题我们在昨天报告中已经阐述,当下主要单纯针对该传言进行评价。
一、表外理财纳入广义信贷统计监测范围的目的和控制表外理财无关
首先监管当局本身就对于银行表外理财就具有日常统计,无必要单纯以纳入广义信贷统计的口径的方式而强化监管。
之所以将表外理财资产纳入广义信贷口径,在今年7月30 日的中央银行解读中已经说的非常明确。
首页
微信公众号
证券之星APP
