在当前宏观经济增长放缓背景下,高性价比产品将持续受到消费者青睐,我们长期看好海澜之家卡位性价比消费的发展战略、以及独特的产业链打通模式对公司长期业绩增长的支撑作用,但短期考虑到终端零售环境不振、新开店铺需要培育期等因素影响下销售压力仍存。略下调16-18年EPS为0.72、0.82、0.95元,目前估值较低、16年PE15倍且PEG<1,维持“买入”评级。
风险提示:终端销售持续低迷、终端售罄率降低、天气异常。
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