思创医惠2016年三季报点评:主营业务稳定增长,财务费用增长较快

主营业务维持稳定增长:智慧医疗业务:公司智慧医疗业务持续稳步推进,围绕一体化医疗生态云平台、医疗物联网应用系统、医疗健康信息耗材三项核心业务,强化研发加快新品技术升级。医惠科技推出“医惠多学科联合会诊软件”等多款软件系统,加快推动医疗生态云架构平台、认知计算技术以及智能床健康监控检测产品等医疗健康信息耗材产品的应用推广,目前市场反应良好。RFID业务:RFID得益于稳健的市场需求和良好的精细化管理,产销量持续保持稳定增长态势;公司积极挖掘RFID新兴行业应用客户,加快拓展国内服装、珠宝、电力、市政等应用市场,已取得突破;EAS业务:三季度扭转了上半年下滑态势企稳回升,经济指标明显好转。报告期内公司新接收订单共计76,444.27万元。其中EAS产品订单38,351.26万元,RFID产品订单19,603.15万元,智慧医疗产品订单18,489.86万元。

财务费用增长较快:因公司实施重大资产收购,以及为保障日常经营性流动资金需求,公司财务成本增长较快(前三季度财务费用2277.82万元,相比去年同期大幅增长3281.41万元,对业绩形成一定拖累。

待定增落地后制约股价上涨因素消除:公司已于8月18日拿到批文,若20个交易日均价低于28.50元/股即可缴款。我们认为非公开发行资金到位将大幅降低公司财务费用,并为未来资本运作铺平道路。

维持“买入”的投资评级:由于增发未落地导致公司2016年财务费用大幅增长,下调公司2016-2018年摊薄EPS至0.50/0.68/0.87元,继续看好公司医疗信息健康耗材等新业务的爆发潜力以及公司在人工智能辅助诊断领域的业务发展前景,维持“买入”评级。

风险提示:医疗健康信息耗材、人工智能辅助诊断等新业务拓展低于预期。