爱建集团:金控平台布局加速,民营资本添动力

增持爱建证券,金控布局加速。公司行使优先受让权,以14.33亿元受让汇银投资所持爱建证券3.15亿股,即28.64%股权。增持完成后,公司对爱建证券的持股比例由20.23%提高至48.86%,成为第二大股东,与上海陆家嘴金融发展有限公司(51.14%)共同持股爱建证券。

通过此次产权交易,公司对爱建证券战略发展的影响力显著增强,同时公司加速完善在金融板块的业务布局,有利于提升整体盈利水平,促进公司综合实力的进一步加强。

定增持续推进,业务稳健发展。公司向均瑶集团非公开发行股票22亿元,目前申请已被证监会受理。募集资金将分别向爱建信托增资12亿元,提高资本金,拓展主业发展空间;向爱建租赁增资5亿元改善财务状况,提高盈利能力;向爱建资本增资4亿元,用于全阶段的创投投资,支持科技型、创新型中小企业发展。此外,增发完成后,均瑶集团将成为公司的第一大股东,持股20.34%。随着定增的落地,爱建集团旗下各项金融业务的资本实力得到增强,推动公司业务发展,同时民营资本也将提升爱建集团管理效率,为公司注入动力。

集团金控上市平台,产融结合价值凸显。作为集团整体上市的平台,公司可以有效利用资本市场优势,拓宽信托、租赁等业务的融资渠道。

加之爱建证券业务逐步优化发展,公司多元化金融板块布局日益丰富,内部协同效应将加速释放。此外,公司作为均瑶旗下唯一上市的金控平台,有望在其他多项实业领域深入开展产融结合,在上海金融改革的大环境下,资源内部整合预期强烈。

我们看好均瑶集团入驻公司对于旗下各项金融资源整合和集团内部协同作用的发挥,同时公司加速完善综合金控平台的构建。我们预计公司16-18年EPS为0.47元、0.49元、0.61元,对应PE为26.19倍、25.12倍、20.18倍,给予“增持”评级。

风险提示:定增进度缓慢,宏观经济增速持续下滑,监管政策不确定性等。