首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

仙琚制药:甾体激素龙头,专科药前景广阔

来源:国联证券 作者:周静 2016-10-27 00:00:00
关注证券之星官方微博:

工艺革新、主要原材料价格下跌带来制剂毛利提升。

公司工艺革新,70%-80%甾体激素产品合成起点由双烯改为雄烯二酮,后者价格低、污染少、来源广泛;而且两种主要原材料价格持续下行,价格相比去年分别下降28%、11%,带来皮质激素药、妇科和计生用药、肌松药板块毛利率上半年同比分别提高4.49、3.31、1.15个百分点。

小领域大品种——保胎、计生、肌松药领域领先企业。

三个领域都是10-20亿左右的市场。拳头产品保胎药益玛欣是3个亿的大品种,中标情况好,受益二胎政策未来几年将会放量,预计增长超30%;公司为避孕药龙头,产品左炔诺孕酮肠溶胶囊市场占有率为top2;肌松药板块,公司市占率高,产品罗库溴铵起效快,且拮抗剂已获得临床试验批件,具备综合竞争优势,预计增速能超过20%。

呼吸科产品具备增长潜力。

呼吸科疾病病人基数高,市场容量大。国内过敏性鼻炎患者超1亿,而鼻喷剂国内样本医院销售额仅2.4亿元,相比全球外用鼻喷剂超300亿的市场,有提升空间。产品糠酸莫米松鼻喷雾剂效果好,目前销售额小,进口替代空间大,在加强医院线推广后销量有望提升。

员工持股和营销改革激活动力,带动业绩增长。

中高层管理人员持股金额多,激发管理层活力。营销改革方面,按照产品分配医院线、OTC线、呼吸线三线同步推进,增设办事处,有望拉动销售。

推荐评级。

预计16-18年EPS分别为0.23、0.35、0.51元,对应10月25日收盘价13.81元,市盈率为59、39、27倍。给予公司42-45倍估值,12个月目标价14.7-15.75元。

风险提示。

产品推广低于预期;原料价格上涨风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示仙琚制药盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-