基于低利率环境下的弱增长和金融不稳定在未极一段时间内仍将存在,宽货币、松财政、慢改革是可能的政策选择。我们仅仅从宏观角度,推断出未极大类资产配置的投资策略。
债券市场仍然存在机会。一是弱增长的局面仍将持续,反而通缩是主要问题;二是,宽货币的政策仍将继续;三是,未来金融不稳定性上升,避险情绪随时会压低发达国家和中国的债券收益率。
黄金等避险资产具有投资价值。黄金价格不美国国债实际利率呈较大的负相关性,明年经济增长速度更低,实际利率可能进一步走低,推升黄金价格。此外,黄金作为避险的投资产品,在金融不稳定性上升的情况下,也存在上升的空间。
随着14年底以来基准利率下调,房贷实际利率下行,房价出现一波上涨,尤其一线城市同比涨幅接近30%。
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