主题与科技周报:巨头跑马圈地,集成电路有望站上风口

上周总结:指数波幅收窄,主题波澜不惊。上周大盘走幅收窄,成交量保持低位,上证综指上涨0.38%、创业板指上涨1.48%。主题方面,PPP概念延续强势表现,污水处理指数、海绵城市指数、水利水电建设指数和装饰园林指数分别上涨7.53%、5.75%、5.21%和4.57%。另一方面,次新股调整较大,单周下跌5.09%,而创新类主题则表现平淡。

本期话题:产业巨头跑马圈地,集成电路有望站上风口。今年以来美股屡创新高,美股涨得最好的是计算机板块,计算机板块里涨得最好的是半导体芯片公司。传统PC芯片巨头积极向人工智能、物联网等领域转型,形成了估值与盈利的“戴维斯双击”。同时,新技术趋势下产业巨头频频出手,集成电路产业链并购愈演愈烈。英特尔在一年内先后收购Altera(167亿美元)和NervanaSystems(4亿美元),最近再度出手收购计算机视觉处理芯片公司Movidius,加强在机器视觉方面的技术储备。同期,日本软银宣布完成对ARM的收购,交易总价达到243亿美元。IC制造和封测产业并购同样火热,2016年6月,中芯国际出资4900万欧元收购LFoundry70%股权,这是中国内地IC晶圆代工业首次成功布局跨国生产基地。同期长电科技宣布成功收购新加坡封测厂商星科金朋,交易金额7.8亿美元,通富微电亦已完成对AMD苏州及AMD槟城的收购工作。

政策昡风频频,集成电路产业引导政策有望年内推出。2014年我国出台《国家集成电路产业发展推进纲要》,给出了2015-2030年集成电路产业发展目标,并确定了IC设计、制造、封装以及关键装备材料四大发展重点。2014年10月工信部正式设立国家集成电路产业投资基金。2015年,《中国制造2025重点领域技术路线图》将集成电路产业列入重点发展产业名单。目前,工信部、发改委等相关部门正在抓紧制定集成电路产业各细分领域的产业引导政策,相关领域的发展行动计划有望在今年内推出。

从主题投资的角度看,集成电路板块具有技术创新驱动产业变革(物联网与人工智能创新浪潮对IC设计提出新要求)、市场空间大(集成电路自给率27%,替代空间大)、政策与资金持续推动的特点。“2016中国集成电路产业发展研讨会”将于9月19日在厦门召开,这将成为近期集成电路主题的强劲催化剂,另外集成电路产业引导政策亦有望年内出台。投资建议方面,建议投资者关注:1)国内IC设计龙头,FPGA稀缺标的紫光国芯;2)国内集成电路封测三大龙头长电科技、华天科技和通富微电。3)国内IC制造龙头,港股上市标的中芯国际。

风险提示:产业并购带来的后续整合风险;政策推动不及预期。