固定收益周报:央行重启14天期逆回购,债市震荡调整

策略展望

本周三央行时隔半年重启14天期逆回购,并在周四、周五加大投放量,虽然此举拉长逆回购期限,提高资金成本,但同时应注意到本周通过14天期逆回购的展开,央行增加了对流动性的投放,净投放量较上周大幅增加。

上周利率债、信用债各品种收益率普遍上行,4月以来市场情绪缓解,收益率在震荡处于下行,尤其是6月份债券市场回暖,收益率加速下行。近两周由于各方面利空消息纷至,债市调整,各品种债券收益率出现不同程度上行。同时,国家供给侧改革持续发力,发布多项方案推动过剩产能行业的去产能进程,可关注经营状况有好转的,政府扶持意愿较大的相关企业。

本周市场回顾

一级市场:本周利率债发行较上周回升,本周政策银行债、地方政府债发行量较上周均有上升,国债发行量小幅回落。信用债方面,总体发行量有所回落,短融、中票、公司债发行量较上周回落,企业债发行小幅上升。

利率债方面,本周各期限国债、国开债、地方政府债收益率普遍上行,信用债方面,各品种收益率全部上行;利差方面,本周信用利差总体上行,但从长期趋势来看,今年以来信用利差是不断下行的趋势,本周国债关键期限期限利差总体缩小。

信用评级调整回顾

本周(08.22 -08.28)评级调整统计,共有6个发行人及其债券评级发生调整,3家企业主体评级上调,3家主体评级下调。