海立美达:中报业绩符合预期,转型互联网金融汽车制造双主业

事件概述:

海立美达发布2016半年报,报告期内总营收10.15亿元,同比减少9.02%;归属于母公司所有者的净利润0.56亿元,同比减少31.73%;扣非后净利润0.36亿元,同比增长15.49%;预计1-9月净利润同比增长30%至60%。

分析与判断:

产业转型升级导致营收减少:报告期内,公司总营收同比减少,主要是产业转型升级以缩减家电配件类业务所致;净利润同比减少,主要因为(1)报告期公司收到政府给予的企业发展扶持基金等较同期减少;(2)2015年上半年,公司收到日照兴业集团有限公司对日照兴业、日照兴发的业绩补偿款,但本报告期公司未有该类收益。公司正积极实施产业转型,目标是实现“制造业+互联网金融信息技术服务”双主业格局。

收购联动优势,并表将增厚业绩:公司收购联动优势100%股权,于5月5日获证监会审核通过,于8月起正式并表。联动优势主要提供以支付为核心的第三方支付与金融科技服务,是中国最早进入支付领域的核心企业之一,在移动支付领域排名前五,移动应用内支付领域排名前三,现有大型商业合作客户3000多家,覆盖了互联网百强企业中超过80%的机构。其2016至2018年业绩承诺为2.2亿元/2.6亿元/3.2亿元。今年4月,央行等整治第三方支付牌照,一般不再受理新牌照申请,行业监管从严,联动优势等龙头企业将进一步巩固行业地位,竞争优势突出。

产业转型升级,进军新能源物流车市场:公司在汽车产业拥有技术优势和稳定的核心客户群,进一步聚焦技术含量高、产品附加值高的汽车及配件类产业发展,报告期内积极推进年产1.5万台新能源电动物流车一期项目建设及新能源物流车研发生产等工作,研发投入1311万元,同比增加16.63%。自2015年,公司已先后中标多个省市的地方环卫和能源部门的环卫车辆采购项目,预计专用汽车及新能源汽车2016至2018年将实现营业收入约1.43亿元/4.30亿元/6.25亿元。

盈利预测与投资建议:

公司传统产业转型进展顺利,并购互联网金融企业联动优势将增厚业绩,未来持续看好。我们2016 -2018年EPS预测分别为:0.、0.和0.元,维持“增持”评级

风险提示

相关项目合作整体营收不及预期,市场风险,政策风险。