建筑行业周报:园林工程中报卓越,国企改革主题再燃

建筑行业一周涨幅居前。本周(2016.08.01-2016.08.05)建筑装饰板块(sw)上涨了0.57%,沪深300指数上涨0.04%,跑赢大盘0.53%。分子行业来看,建筑装饰板块表现最好的是钢结构,一周上涨3.42%,跑赢HS300指数3.38个百分点,表现最差的其他基础建设版块,一周下跌3.13%,跑输大盘3.17个百分点。

建筑装饰行业处于低估值区域。当前TTMPE估值仅为15.80倍,PB估值仅为1.78倍,略高于主板,但是不足创业板指平均估值的1/2。与A股市场估值以及sw-级行业横向比较,行业PE仅高于银行和非银金融;PB估值居于一级行业倒数第四,略高于采掘、钢铁和银行。

个股表现强势,前三个股周涨幅较大。建筑装饰行业一周强势个股分别为柯利达、粤水电、东方园林,涨幅为19.53%、17.33%和11.11%。本周建筑行业截止周末有5家公司停牌,46家上涨,39家下跌,涨跌比接近1.2:1,总体表现较好。平安重点跟踪标的中衡设计和云投生态表现较好,一周累计涨幅分别为1.18%和1.15%。

行业动态:深圳限购松动提振地产产业链,建筑中期业绩园林工程表现卓越。建筑行业相关动态显示,铁路基建有条不紊,预计2016投资有望超8000亿元,为建筑行业基本面提供支持;深圳放开对深户家庭非深户籍成员房产持有权限,将提振房地产产业链,尤其利好装饰和园林相关企业;同时,我们统计建筑行业中期业绩披露情况,园林工程板块约80%企业中报业绩增幅上限超20%,业绩表现卓越。

投资建议:深圳房产限购相关政策松动将提振地产产业链,尤其利好装饰和园林,同时园林工程中期业绩超预期,双重因素叠加更利于园林工程板块二级市场表现,短期建议积极把握中报业绩较好的园林工程板块;同时国企改革主题继续成为市场热点,相关个股推荐关注云投生态、安徽水利。

对建筑行业年度投资建议维持中期策略观点,建议重点关注确定性较强的轨道建设、水利工程及设计类标的。平安建筑长期组合持续推荐岭南园林(文化旅游产业快速起航)、中泰桥梁(建筑个股蜕变高端教育王者)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)、洪涛股份(建筑转型职业教育);安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)和云投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)。

风险提示:宏观经济增速放缓,固定资产投资不及预期,行业政策不及预期,行业升级转型低于预期等。