浙商证券量化投资周报(第26期):市场趋近弱势反弹

量化择时

趋势趋同指标是浙商证券所开发的描述个股合力的指标。过去的经验表示,当中期趋势趋同指数超过0.8且剧烈下跌时,在以后的40个交易日内,指数调整/下跌的概率较大,趋势趋同指数的取值范围为[-1,1]。

上周趋势趋同指数较上周前一周(-75%)下行至-90%,表明市场中期趋势向下的股票数量继续增多,几乎市场中所有的股票处于向下趋势中。我们回溯2010年7月12日的底部,当时TCI指数的最小值为-88%。综合基本面的分析,我们判断,市场将随时面临反弹,由于趋势作用,不排除顺势下跌的可能,不过即使下跌下跌空间也比较有限,而如果没有强有力的外力介入的情况下,此次反弹的力度将比较有限。

量化选股

上周市场偏价值风格,现金流比例因子较强,其他因子强度均不是很显著。上周各个因子的因子强度分别为市值因子(-4.48%),市净率因子(-4.90%),换手率比例因子(3.38%),主营收入增长率因子(3.03%),ROE因子(2.75%),现金流比例因子(8.70%)。回顾历史,我们发现在2008年下跌时期,现金流比例因子也保持过较长时间强势,资金寻找安全避风港是近期较主要的风格和策略。最新多因子选股组合排在前五位的股票为阳河股份、山西汾酒、贵州茅台、三安广电、盐湖钾肥。上周选股比较集中的行业为食品饮料(5/20),采掘(4/20)。

多因子选股模型于8/19日开始建仓。组合上周下跌5.91%,同期上证指数下跌3.04%。本次仓位所选的20只股票为华映科技、广联达。海宁皮城、海印股份、远望谷、齐翔腾达、东方金钰、罗莱家纺、科陆电子、合肥三洋、东山精密、恒邦股份、东方园林、亚厦股份、濮耐股份、世联地产、山煤国际、潮宏基、奥飞动漫、时代新材。从行业分布来看,建筑建材股票占了3支,化工股票有3只,其他股票分布在商业、电子元器件、轻工制造等行业。