大消费专题:布局低估值和非周期

核心观点:

在经济增速缓慢下滑期,居民的消费刚性和消费升级为消费行业发展提供了空间,大消费部分子行业的表现有望跑赢市场。

核心观点: 在经济增速缓慢下滑期,居民的消费刚性和消费升级为消费行业发展提供了空间,大消费部分子行业的表现有望跑赢市场。

投资要点:

崛起的大消费

大消费的定义和分类:人的消费可分为基础性消费和休闲娱乐消费两大类。大消费板块包括汽车、家用电器、纺织服装、商业贸易、食品饮料、医药生物、休闲服务、传媒等8个申万一级行业。 经济转型背景下大消费行业成为拉动经济增长的重要动力:当前我国经济正处于转型期,拉动经济增长的三驾马车中,进出口和投资增速均出现下滑,唯有消费成为拉动经济增长的重要动力。

大消费行业发展特点

消费增速与经济增长正相关,收入提高带动消费升级。

大消费板块各子行业历史表现

传媒和医药行业在过去十五年表现出一定的非周期性,食品饮料行业阶段性呈现出弱周期性,其它行业呈现出周期性。

主要投资机会

目前食品饮料、传媒、医药生物、汽车、餐饮旅游板块的市盈率低于历史市盈率;传媒、医药生物板块表现出一定的非周期性;食品饮料、家电是上半年表现最好的板块,而传媒和商业贸易是上半年表现最差的两个板块。综合来看,我们觉得下半年传媒、家电、医药生物板块的表现值得期待。

重点推荐个股

麦达数字、华策影视、美的集团、泰格医药

风险揭示

经济增速下滑速度超出预期、房地产行业景气下滑超预期