信用债日报:利率债收益率上行恐传导至信用债,需谨慎为上

报告摘要:

市场点评:近期受美联储加息预期上升影响,人民币贬值加快,资本外流加剧,利率债市场首先发生反应,收益率快速上行,而信用债市场则显得相对“淡定”,收益率仍处于徘徊状态。从历史经验来看,利率债收益率的快速上行将传导至信用债,且6月份为评级调整季,信用债将再次面临估值压力,建议投资者保持警惕。

评级调整:华油天然气股份有限公司主体评级负面,相关债券有:15华油天CP001、14华油天MTN001、14华油天CP001。

行业要闻:

房地产行业:南京楼市新房成交环比上涨近半;

煤炭行业:发改委:前4个月全国煤炭产量10.1亿吨,下降6.8%:

钢铁:中国商务部:坚决反对美对我钢铁337调查;东北特钢承诺不进行债转股。

中短票收益率总体下行。除5Y上行1.17BP以外,其余品种均下行,3M、6M、1Y和3Y分别下行0.28、0.89、2.5、1.88BP。采掘、公共事业中短票成交活跃。成交量最大的为16龙源电力SCP007,成交金额为29.87亿元。在中短票成交金额前20的个券中,采掘行业占7只,公共事业占6只,交通运输、有色金属和综合分别占2只,钢铁占1只。16华能SCP006收益率涨幅最大,为24.73BP,16大唐集SCP003收益率下跌最大,下跌6.64BP。

企业债到期收益率除五年期债券以外均下行。1Y、3Y和7Y分别下行0.25、1.88和0.27BP。5Y收益率上行1.17BP。建筑装饰和房地产行业企业债受青睐,成交活跃。成交量最大的为16普湾债,成交金额为8.14亿元。在企业债成交金额前20的个券中,建筑装饰行业10只,房地产4只,综合、采掘各2只,休闲服务、公用事业各1只。16国融债收益率涨幅最大,为8.4BP,12中山兴中债收益率下跌最大,下跌24.27BP。

城投债收益率总体下行。除5Y高等级品种和3Y低等级品种分别上行0.67、0.12BP以外,其余品种均下行。1Y、7Y城投债分别下行2.5、0.28BP,3Y高等级品种下行1.88BP,5Y低等级品种下行0.33BP。

一级市场发行14只债券。发行总金额为163亿元。其中AAA级的2只,共45亿元,AA+级的8只,共93亿元,AA级的3只,共15亿元。1年期及以下9只,5年期的5只。