食品饮料行业周报:维持食品饮料大年判断,无惧市场疲弱下的短期调整

一周行情表现:本周(05/16-05/20)上证指数下跌0.06%,创业板指上涨1.98%;

食品饮料板块下跌0.88%,同前一周逆市上涨相比呈现强势补跌特征,乳制品板块表现稳健,周涨幅居前,其他子板块不同程度下跌。我们认为,食品饮料2016年投资逻辑未变,食品饮料主流板块绝对涨幅仍然不大,重点白马估值仍未脱离合理区间,顺势调整中继续打开投资窗口是大年应有之义。

公司及行业要闻:1)重要公告:古井贡酒收购武汉黄鹤楼酒业51%股权已过户至公司名下;泸州老窖发布定增预案,拟向包括泸州酒业投资公司在内不超10名特定投资者发行股票融资30亿元全部投入酿酒工厂技改项目(一期工程),发行价不低于21.86元。2)行业动态:泸州老窖获食药总局正名,二曲酒无食品安全问题不存在误导欺诈;与中粮名庄荟签署战略合作协议,渠道上进行深度合作;

茅台集团“十三五”规划出炉,产融结合投资控股,打造千亿级酒业航母;洋河股份控股子公司宅优购与德国澳堡啤酒签署战略合作协议,将进军进口啤酒。

周策略建议:

1)2016年食品饮料大年判断基于两个方面,一方面业绩兑现能力是2014年以来最好,另一方面是通胀抬头对食品饮料板块的正面影响,“三低一强”,低关注度,低预期,低持仓,以及业绩兑现能力强,板块强势表现在情理之中,全年关注业绩驱动的板块行情。建议重点关注以下几个方向:第一是高度品牌化的行业,消费者忠诚度高,价格敏感度低,主要是抗通胀强的白酒;第二是消费升级强劲的行业,龙头企业产品结构升级空间大,规模效应明显;第三是集中度高的行业,龙头企业定价能力强;重点提示白酒古井贡酒、贵州茅台、五粮液等以及滞后复苏的三线白酒,酒鬼酒和水井坊;调味品中炬高新、涪陵榨菜、安琪酵母;转型积极的休闲食品(电商);另高度重视潜在牛肉产业龙头上海梅林。2)生态转好,白酒中线价值已确立。我们认为白酒以其高韧性继续回归正轨,平稳发展新周期确立,在新的宏观经济背景下具有突出的稳健投资价值,我们最先提出“白酒生态转好,梯度复苏可期”的判断,一二线白马复苏先行,三线区域小白酒压力减轻,财务表现好转,投资窗口也打开。3)高度重视消费景气的牛肉产业。自去年10月起我们就战略看多牛肉和海水产行业,牛肉产业景气促发行业龙头率先布局,由于资源禀赋差异国内外牛肉价格悬殊,且供给缺口大,因此我们看多“国内品牌+渠道+海外优质资源”的模式。当前生猪价格持续强势,牛羊肉消费景气度高,重点关注上海梅林。4)关注休闲食品板块转型增长亮点,继续推荐洽洽食品。板块同时看好洽洽食品和好想你,预计2016年洽洽食品的主业增速较上年提升,电商业务高速增长可期,公司是依靠自身努力实现成长性提升的标的,如果转型成功,持续性会更强。5)关注低估值龙头稳健价值:伊利股份2015年领跑行业,创新品类增长强劲,综合竞争力继续强化,看好当前较低低估值水平下的稳健价值,我们此前提示1季度收入增长压力较大,但公司盈利能力提升符合我们判断,看好后续季度逐步回升;双汇发展高分红,高股息率(约6%),2016年屠宰放量,肉制品业务开局稳健,收入增速较上年明显改善。6)关注:a、莲花健康:对大股东定增预案获股东大会通过,期待新大股东入主后公司向大健康等领域的布局,加速公司转型脱困;b、小市值低估值的麦趣尔:公司围绕主业进行重大战略性外延发展的举措不断,市值成长路径较为清晰,我们测算公司实际合并利润增厚明显,符合小市值低估值的弹性标的特征。

风险提示:系统性风险;需求回暖不达预期。