2016年4月份宏观数据点评:数据全面回落,经济l型走势凸显

主要观点:

数据全面回落,房地产一枝独秀。

4月份全国规模以上工业增加值同比增长6%,较3月份回落0.8个百分点,主要是由于采矿业等高耗能行业生产增速回落幅度较大。投资同比增长10.5%,增速比1-3月份回落0.2个百分点。而房地产数据一枝独秀,保持了增长的良好态势。房地产投资同比增长7.2%,增速比1-3月份提高1个百分点。商品房销售面积和金额均高速增长,呈量价齐升的格局。4月份社会消费品零售总额同比增长10.1%,增速下降0.4个百分点,主要是受东部11省(市)从4月份起实施国五标准等因素,4月份汽车销售增速明显放缓的影响。各项经济数据相比于3月都有不同程度的回落,但是总体来看依然保持了平稳。这也符合之前权威人士对我国当前经济形势L 型的研判。

股市短期震荡长期可看,债市阶段迎来操作机会。

权威人士发言重磅出台,A 股冲击较大,2800关口岌岌可危,市场情绪低迷,两市成交量不足。短期或将在2800点上下箱体震荡,但长期来看市场对经济信心将逐渐增强。我们认为主要受以下2个方面的影响:大宗商品价格、BDI 等具有较强经济周期属性的指数持续回升,且幅度普遍达到50%以上甚至接近翻番,因而经济等相关领域“触底”成为市场主流机构的看法,差异仅在于对“反弹”高度和时间的看法;国内预期管理和增长政策累积效应开始体现。经济回升、货币平稳,以及通货紧缩局面的缓解,带来的宏观经济增长和微观经营效益的“双改善”,股市走好的基础逐步夯实,未来或将有超预期的回升。对于债市而言,数据回落经济平稳以及通胀表现温和均使得债市之前的两大重压有所缓解,或将迎来修复行情。而调整至高位的利率也迎来阶段操作的机会,交易价值凸显。但在当前的供给压力、货币政策趋于中性等利空因素尚未得到有效改善,我们建议投资者者在追逐这轮交易机会时仍需保持清醒,切勿过分乐观。

权威人士强力定调,经济稳中求变。

4月份的工业、投资和消费数据出现了不同程度的回落,并且4月以来各项经济指标都反映出经济保持平稳的信号,L 型的经济局势凸显。

权威人士指出,今后几年,总需求低迷和产能过剩并存的格局难以出现根本改变,我们需要明确了股市、汇市、楼市的政策取向,即回归到各自的功能定位,尊重各自的发展规律,不能简单作为保增长的手段。我国经济的新模式、新业态竞相涌现,一些高附加值、高技术含量的产品快速增长,居民消费不断升级,要加快培育发展的新动能,加大供给侧结构性改革力度,继续扩大有效需求,积极释放政策红利,努力巩固积极变化,确保经济运行在合理区间。