蓝色光标一季报点评:业绩企稳回升,移动端势头迅猛

投资要点:

春意盎然,内生增长恢复强劲势头

公司于4月8日公布2016年一季度业绩预告,预计净利润为6000万至12000万元,相较于去年同期净利润-10145.36万元扭亏为盈。

我们认为公司一季度同比扭亏为盈的看点主要有以下几个方面:(1)去年同期公司境外参股子公司Hutsworth由于商誉减值原因出现大幅度亏损,使得公司净利润出现了较大程度的影响,预计今年业绩将逐步走入正轨,整体再次出现黑天鹅事件的概率极低;(2)相较于去年公司同期扣除Hutsworth商誉减值影响后的净利润为2780万元,本期同比增长约为116%至332%,显示出极为强劲的内生增长势头。从细分来看,目前公司移动互联网业务已经开始有显著的净利润贡献,转型移动营销的成效开始显现,后续将对公司估值形成持续有力的推动作用;(3)公司一季度受制于可转债、公司债及银行贷款等贷息负债的影响,报告期内财务费用支出处于相对高位,从而影响了公司的净利润水平,我们预计后续利息支出对公司净利润的影响将逐步呈现递减的态势,公司总体业务经营回归快速增长的趋势已经明朗。

投资建议与盈利预测

我们认为公司在经历去年商誉风险的较为充分释放后已经开始步入较为强劲的内生增长行情,同时以移动端业务为代表的转型成果逐步开始显现,今年极有希望呈现业绩+估值的双击效应,我们继续长期看好公司发展的观点,继续给予“增持”的投资评级,预计公司2015-2017年EPS分别为0.05、0.40和0.50元/股,建议投资者保持持续关注。