房地产行业:国资改革风再起、地产企业有作为

事件:国资委副秘书长彭华岗23日在深入推进国企国资改革研讨会上表示,2016年是国有企业改革政策的落实年。要坚持试点先行,围绕重点难点问题开展“十项改革试点”,通过试点取得突破、多点开花,以点带面,推进体制机制创新;要紧紧围绕提质增效,加大国有企业重组整合力度,优化国有资本结构布局,促进转型升级。

地产国有企业占比近半、是国企改革的重点板块:地产板块国有企业共67家,占全部142家地产企业的47%,近半壁江山,是国企改革的重点板块之一。而从区域来看,央企10家、北京和上海各12家、广深区域8家。从目前进展来看,上海更加系统化,目前第一篇国企改革已经公告,未来二三批将持续推进,广深区域改革较为迅速但力度仍有欠缺,而北京进展尤为慢。

小市值公司占大头、壳公司价值凸显:目前地产国企中,市值100亿以下的42家,占比约63%,其中45亿以下市值公司约11家,小市值公司约市值最小的是京能置业,仅32亿,之前有过多次重组经历。

增发是重要催化、重点关注高折价:目前地产国企中,有14家公司仍在积极推进增发,重点关注高折价的南国置业(-13.7%)、嘉凯城(-3.3%)以及天津松江(-2.0%)。

投资建议:国企改革持续推荐,地产板块国企改革标的众多,且地产板块持续利好,降息降准降首付之后,又免税,行业政策友好符合我们年度策略判断,建议关注:1)地产龙头:万科、保利、招商、绿地;2)优质一二线:嘉宝集团、华夏幸福、滨江集团、阳光城、中洲控股、南京高科、市北高新;3)交易商:世联行、三六五、名牌珠宝;4)国改之风:高新发展、中房地产、京能置业、嘉宝集团。