固定收益研究晨报:配置需求持续释放,债市稳步上涨_股票频道

1.流动性分析

周二货币市场利率涨跌互现。周二公开市场7天逆回购到期1300亿,而央行则进行了800亿7天逆回购,单日净回笼资金500亿元人民币。货币市场资金平稳,央行的净回笼并不影响整体宽松的流动性。离岸人民币汇率回暖,央行的强势干预,缓解了市场的恐慌。资本外流,叠加春节将至,资金需求将大大上升,或产生一定干扰。目前看来央行维稳决心坚定,流动性仍将维持平稳状态。

2.利率债分析

周二利率债收益率整体大幅下行,国债曲线整体下行2-4BP,10年期国债收益率突破前期低点,下行至2.79%。早盘国开增发1、3、5、7、10年期,招标收益率较低,带动二级市场进一步下行。周二发行的五期国开债受到市场热烈追捧,中标利率大幅低于二级市场收益率,显示了旺盛的配置需求。尽管目前消息面平淡,但在资金面宽松,配置需求以及避险情绪的支撑下,债市稳中有升,不断突破。短期收益率有望继续平稳向下。

3.信用债市场

周二信用债高等级品种收益率大幅下行。目前资金宽裕,动荡下纷纷流入债市。而信用债相对于利率债的高收益更具吸引力。但“去产能化”导致信用尾部风险上升,违约事件频发。因此建议仍以中高等级券种为主,细选各券,远离“雷区”。

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