01月05日固定收益研究晨报:新年开局惨淡利率大幅反弹_股票频道

投资提示:

1.流动性分析

周一货币市场利率涨跌互现。市场期待的降准迟迟未能兑现,央行公开市场货币投放量明显萎缩,跨年后流动性边际趋紧再度凸显。鉴于此,今日的公开市场操作央行有望加码放量,驰援流动性。

2.利率债分析

周一利率债收益率大幅反弹,国债曲线整体上行3-5BP。午后农发新发1、3、5、7、10年期,招标收益率大幅走高,与二级市场走势一致。截至日终,国开行曲线除个别期限上行幅度较大外,其余期限整体上行4-6BP,政策性银行曲线(农发行和进出口行)整体上行5-8BP。新年供给全面恢复,而配置需求却在年底进行了充分的释放,加之流动性趋紧导致了收益率的大幅反弹。利率债前期下降速度过快,自身也有一定的调整诉求。而新年伊始,市场也存在一定观望情绪。我们认为长牛趋势不变,短期调整或将延续,适应了快牛的我们也应学会享受慢牛。

3.信用债市场

周一银行间信用债高等级品种收益率全面上行。目前担保行业迅速发展,债券担保良莠不济,加之经济周期下行,风险事件频发。信用债收益率在经过前期的跟跌后也出现了全面反弹。对于投资者来说,注意控制操作节奏,对于各券仍需仔细甄别,避免踩雷。

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