途牛投资者峰会调研纪要:海航途牛资源+金融协同,牛人专线有效提升毛利率

一、调研要点

1.海航旅游直采+途牛流量入口,旅游资源+旅游金融全方位合作。海航旅游旗下旅游资源丰富,将有效提升途牛(TOUR.US/美元16.69,未有评级)大交通、酒店方面的直采优势,提升途牛在度假旅游的市场份额。航空资源方面,首都航空拥有飞机60架,开通国内航线200余条,国际航线25条,关联公司海南航空拥有500余架飞机;酒店方面,海航旅游旗下有唐拉雅秀等成员品牌。而双方的合作不仅在于线上线下融合,未来双方还会在旅游金融方面深耕。

2.消费信贷+理财+供应链金融,旅游互联网金融初见成效。途牛进入旅游互联网金融领域,主要包括三个产品:消费信贷、理财、供应链金融。消费信贷方面,2014年12月途牛开始提供消费信贷服务,首付出发,消费者首付十二分之一即可出发旅行,令消费者从周边游升级到出境游,还款的分期总价等于原价,不带来额外的利息负担。目前,授信用户超过136万人,授信规模超过77亿,坏账率为0。理财服务方面,2015年1月途牛开始提供理财服务,其中,出境保将客户签证担保金投入理财产品,兼具高收益和担保金的特性。供应链金融方面,2014年9月,途牛开始提供供应链金融服务,是途牛目前最成熟的金融业务。2015年9月,途牛投资13月设立保理公司,供应链金融升级,助力中小旅行社解决融资难题。

3.直采助力服务标准化,牛人专线打造品牌。机票、酒店、餐饮、门票等产品供应链短,通过补贴、价格战即可有效打入市场;而休闲度假产品(出发地资源、大交通、目的地资源)供应链长,强调成本、效率和服务,进入门槛较高,因此将供应链做深入很关键。服务业的门槛强调服务标准化+品牌。

服务标准化领域,途牛强调目的地集中采购、产品集中生产、实现全国统一销售,不同于传统旅行社“出发地收客、出发地成团”的模式,采用“全国各大出发地收客,目的地成团”的模式。产品品牌化领域,途牛利用牛人专线对客户分层、产品分层、服务分层,从而实现品牌溢价。以欧洲为例,5%的直采SKU贡献35%的GMV,95%的开放采购SKU贡献65%的GMV。

4.渠道下沉进军二三线,深耕高毛利率细分领域。未来途牛的发展规划:(1)区域扩张,渠道下沉:2013年开始,途牛在区域网络上不断投入,成立150个区域服务中心,进入二三线城市进一步驱动增长。(2)依托牛人专线、牛人定制,深耕高毛利率细分领域,包括医疗游、美食游、亲子游、高端游、主题游、美容游、游学、蜜月游。(3)发挥直采优势,深耕度假旅游产业链。

二、海牛战略合作回顾与展望

海航集团是世界500强企业,涵盖航空、实业、金融、旅游、物流五大板块,业务版图从中国走向世界,总资产近5,000亿元,总收入2,000亿元利润,旅游是海航集团重要业务领域,总收入在中国旅游业排名第四。旅游行业迎来重大变革,打造O2O业务模式方面持续发力,初步形成中国旅游新经济体新产品运营模式。

海航旅游旗下有首都航空,凯撒旅游,唐拉雅秀酒店等成员品牌。海航旅游拥有丰厚线下资源,旅游业与互联网深度融合是趋势。战略投资途牛符合双方共同战略发展需求,将海航丰富线下资源和途牛线上资源相结合,做出共同努力。航空资源方面,海航旗下有海航飞机有500多架、首都航空有飞机60架,开通国内航线200余条,国际航线25条。相信海航旅游众多线下优质资源将极大提升途牛旅游直采方面优势,提升旅游大交通、酒店等方面的实力,提升途牛市场份额,提升途牛核心竞争力。希望与途牛一起成为行业整合者,希望途牛客户资源帮助海航旅游,实现双方在旅游的布局和战略目标。

海航和途牛的合作将实现相互提升,双方产生化学反应的战略投入,除线上线下旅游资源整合外,今后在旅游金融方面寻求合作,深耕旅游细分领域,打造旅游金融第一品牌。对双方的合作非常有信心,相信途牛团队的努力、布局、发展。旅游是未来几年资本市场的投资风口。