中银证券观点
近期保险板块估值处于合理区间,在缺乏外部有效催化和资金驱动的情况下弹性相对较弱,但同时在波动和不确定因素增加的市场环境下防御属性也相对更强。个股方面,弹性较高的纯寿险标的调整幅度更大,估值相对较低的中国平安(601318.CH/人民币33.80, 未有评级)和中国太保(601601.CH/人民币26.46, 未有评级)表现更为稳健。
寿险业务保费收入实现稳健增长和结构调整,全年保费任务无忧,为进一步优化结构、提升业务价值提供了充分的空间;低利率市场环境虽然带来利差压力,但逐步放开的监管政策和略有提升的风险偏好、以及资产负债匹配的调整改善,将给保险公司带来提升投资收益水平的机遇,依然看好长期发展。
建议在市场调整过程中关注估值水平变化带来的波段性机会;同时,资本获取保险牌照的热情依旧,保险概念股具备更大的弹性,但长期仍需要参照经营业绩的表现和价值成长。
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