10月份PMI数据点评:PMI与上月持平,需求端略有好转

平安观点:

10月份制造业PMI指数49.8%,与上月持平,生产端出现小幅回调而需求端有微弱改善,稳增长政策效应的显现带动内需略有好转,但进出口状况依旧不容乐观。购进价格指数进一步回落,成本的下滑使得企业采购意愿略有增强,带动部分企业出现被动补库存的迹象。此外,EPMI指数大幅回升且处于较高景气区间,表明经济结构调整的积极推进。总体来看,工业生产整体依旧疲软,需求低迷、库存去化、工业品出厂价格低迷的情况仍然存在。政策效应将进一步显现,使得年内制造业呈现低位徘徊的状态。预计11月制造业PMI指数49.9%。

制造业PMI与上月持平,内需略有好转。

10月份制造业PMI指数录得49.8%,与上月持平,仍处于临界值之下。五个权重分项涨跌互现:PMI生产、原材料库存及从业人员指数均略有回落;而PMI新订单指数和供应商配货时间指数有小幅改善。具体来看,10月份PMI生产指数52.2%,较上月小幅回落0.1个百分点,但仍处扩张区间;新订单指数50.3%,较上月回升0.1个百分点,为连续两个月回升且处于临界值之上,或为前期稳增长政策效应逐步显现,带动内需有所好转所致。新出口订单指数依旧低迷,较上月下滑0.5个百分点至47.4%,为2013年2月以来的新低;进口指数回落0.6个百分点至47.5%,显示进出口状况均不容乐观。此外,生产经营活动预期指数52.5%,较上月回落1.4个百分点,仍处于扩张区间。

中型企业PMI回升,大型和小型企业回落。

分企业来看,10月份中型企业PMI48.7%,较上月回升0.2个百分点;而大型和小型企业PMI则分别较上月回落0.1和0.2个百分点,录得51.0%和46.6%。整体来看,仍然是大型企业表现相对较好,PMI连续两月处于扩张区间,稳增长政策效应对于大型企业表现得更为明显;而中小型企业PMI依旧位于临界值之下,显示企业经营面临较大压力。

购进价格指数回落,采购意愿微升。

10月份,购进价格指数录得44.4%,较上月回落1.4个百分点;在10月份原油价格整体略有回升的情况下,铜、铝、锌等有色金属和铁矿石等价格均有不同程度的下滑,继续拉动购进价格指数的回落。原材料成本的下滑使得企业采购意愿略有增强,PMI采购量指数48.8%,较上月回升0.2个百分点。