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宜通世纪2015年中报点评:通信网络服务稳定发展,布局智慧医疗及大数据

来源:世纪证券 作者:龚鑫 2015-08-25 00:00:00
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收入增速远大于利润增速。期内营业收入4.77亿元,同比增长52.75%;实现归属上市公司净利润3198万元,同比增长28.75%;扣除非经常性损益后净利润3201万元,同比增长31.26%;实现每股收益为0.14元,同比增长27.27%。

毛利率较低的产品增长较快拉低整体毛利率。销售毛利率从上年同期27.51%下降为23.85%,网络工程服务实现营收同比增长40.14%,毛利率30.64%,网络维护服务实现营收同比增长65.51%,毛利率19.47%。两项收入占比分别为30.35%、55.02%。

费用控制稳定,研发投入力度加大。期间费用率14.03%,去年同期为16.52%;期内三项费用率非别为2.4%、12%、-0.37%,分别同比增长32.12%、27.61%、9.02%;研发投入同比增长60.3%。

立足华南市场,积极开拓新区域。期内华南地区实现营业收入同比增长25.21%,占比50.91%,公司在广东移动的网络工程及一体化维护项目、广东铁搭公司的工程项目保证了华南地区业务收入稳定增长。在华北、华东、华中地区营业收入同比增长102.53%、141.24%、133.1%,占比分别为16.15%、11.52%、15.75%。

从移动通信网络服务到移动互联网智慧运营服务升级战略。期内公司保持通信网络服务稳定发展,同时以智慧医疗和数据变现为重点,加大对智慧医疗、数据采集分析的投入,积极调整优化公司业务结构。

盈利预测及投资评级:华南市场稳定增长,成长空间看新区域开拓力度及智慧医疗和数据变现业务的产出。预计2015-2017年实现每股收益为0.34、0.49、0.60元,对应8月21日收盘价市盈率为140、97、79倍,鉴于公司停牌至今相对估值偏高,给予中性评级。

风险提示:运营商采购政策调整;创新业务投入产出风险。





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