宏观周报:山东千亿养老金入市,发改委六大工程包发布

重点宏观事件跟踪:

1、山东千亿养老金入市,京浙苏晋四地或接棒:经国务院批准,山东省确定将1000亿元职工养老保险结余基金委托全国社会保障基金理事会投资运作,分批划转,目前第一批100亿元已划转到位,其余基金正在归集。综合各地情况来看,北京、浙江、江苏、山西是最有条件的4个地区,有望率先跟进投资。

平安观点:山东接棒广东将养老金进行委托投资,或将拉开养老金入市试点的大幕。养老金长期收益率较低,而收支压力日渐加大,亟需提高养老基金投资收益。同时广东的经验显示出良好的成效。日前,养老金入市方案已完成征求意见,我们认为养老金划转全国社保基金进行投资可能是较易操作的方案,京浙苏晋等地有望跟进。对股市来说,预计不会形成强冲击,并将有助于改善市场的投资风格。

2、银行结售汇逆差收窄,人民币大幅贬值概率小:2015年7月23日上午,国家外汇管理局公布2015年上半年外汇收支数据有关情况。从银行结售汇数据看,2015年上半年,银行累计结汇5.31万亿元人民币(折合8665亿美元),售汇5.96万亿元人民币(折合9719亿美元),结售汇逆差6474亿元人民币(折合1054亿美元)。

平安观点:2015年上半年外汇收支数据出炉,数据显示企业的持汇意愿较强,但二季度国内经济微弱企稳,改善了市场对人民币汇率的预期,使得银行结售汇逆差有所收窄。未来美联储加息或将对人民币形成贬值压力,但我们认为不会造成人民币大幅贬值。

3、六大新兴产业工程包发布,稳增长调结构齐发力:7月23日,国家发改委发布《实施新兴产业重大工程包的通知》,明确2015年至2017年,新兴产业重大工程包将重点开展信息消费、新型健康技术惠民、海洋工程装备、高技术服务业培育发展、高性能集成电路及产业创新能力等六大工程建设。

平安观点:发改委进一步推出新兴产业工程包,从投资领域看从电力、水利等基础产业转向新兴产业,显示出调结构和产业转型升级的意图。开展信息消费工程也呼应了国务院此前提出的“六大消费工程”。随着新兴产业工程包的落地,另外三类新工程包或将陆续开拆,形成新的经济增长动力。

4、25省市公布上半年GDP,普遍呈现趋稳回暖:截至目前,共有25个省(区、市)公布了当地上半年经济运行数据,各地GDP同比增长速度均快于一季度,且仅河北一省增速慢于7%的全国平均速度。其中,重庆、贵州分别以11%和10.7%的增速继续位居前两位,天津入围三甲;从区域来看,东北三省数据均未公布,东、中、西部出现趋稳向好迹象,其中又以东部地区最为明显。

平安观点:25个省市公布上半年GDP数据,各地经济普遍出现趋稳回暖的迹象,房地产行业回暖成为部分地区经济回升的重要支撑力量。值得注意的是,中部地区表现强劲,成为我国经济新的增长极。

物价跟踪:大部分食品价格上涨上周除水产品和食用油价格出现小幅下跌、粮食价格持平外,其余各食品分项均有不同程度的上涨,带动食品价格继续上行,农产品价格指数上涨明显。农产品批发价格指数呈上行趋势。上周生产资料价格依旧低位运行,各分项价格跌幅有所收窄。钢材和橡胶价格继续出现较大幅度下跌,煤炭价格小幅下跌,有色金属价格止跌回升,化肥价格与前一周持平。CRB指数在本周继续下行,截至本周五降至409.96。

流动性跟踪:公开市场净投放300亿元本周央行在公开市场上进行了700亿元逆回购操作,同时有400亿元逆回购到期,资金净投放300亿元。截至本周末,银行隔夜拆借利率小幅上涨至1.38%,7天利率上涨至2.79%;票据直贴利率有所回落,珠三角直贴利率为3.78%。长期资金价格略有下行,10年期国债到期收益率微降至3.46%,而两类企业债到期收益率分别为4.53%和6.06%,3个月理财产品收益率与上周持平,温州民间融资利率有所下跌,截至本周四为19.26%。本周人民币对美元汇率较为稳定,美元兑人民币汇率中间价和即期汇率分别收报6.117和6.210,中间价升值0.04%,即期汇率连续两周持平。