新三板周报:新三板触底反弹,走出谷底可期

主要观点。

今年以来,新三板走出了过山车般的行情。经历去年的市场大扩容后,在竞价交易、转板机制、内部分层等诸多政策预期下,押宝政策红利的投机资金蜂拥而入。问世不久的新三板做市指数从3月初的1156.47上涨到4月7日最高2673.17点。但随即遭遇打击,此后持续下跌到7月8日的1103.78点,成交额也从1.93亿元升到23.08亿元,再到调整到5.17亿元。究其原因,一方面,从4月份起,监管部门便已意识到参与新三板投机资金过多的问题,相继加强监管,主动挤泡沫;另一方面,A股市场的寒流,也带动了新三板市场新一轮的下跌,处于成长期的新三板市场也意外遭遇主动监管与流动性危机诱发的“双杀”。随着A股市场的回暖、机构与企业的增持、相关制度建设的完善,以及市场分层、转板、增加做市商数量等政策的落地,新三板走出低谷是大概率事件。

上周新三板新增挂牌企业37家,环比前一周有所上升,涨幅为8.82%。目前,新三板总挂牌企业家数达到2695家,其中做市转让企业数达到571家,另有待挂牌企业136家,在审企业604(截至9号)家。上周没有企业终止挂牌。新增做市企业30家,分别为华艺园林、宝特龙以及三重股份等。新增做市企业环比前一周有所下降。

从成交情况看,上周协议转让企业和做市转让企业分别成交4015.26万股和5733.87万股,协议转让环比下降27.71%,做市转让环比上升31.69%;协议转让企业和做市转让企业分别成交金额2.54亿元和5.64亿元,协议转让环比下降32.29%,做市转让环比上升18.95%;换手率分别为0.38%和0.54%。对应2014年的业绩来看,协议转让企业、做市转让企业、创业板企业和中小板企业以整体法计算的PE分别为37.46倍、49.5倍、96.35和63.18倍,总体上看,新三板企业流动性仍和上市企业存在差距,新三板企业估值水平低于创业板和中小板企业,且是否做市,对流动性的影响不大。

上周共有68家公司披露了定向增发预案,环比前一周有所下降,预计共募集资金54.77亿元,环比前一周的上升幅度为80.83%。认购形式都是现金,资金用途主要是补充公司的流动资金和营运资金,除了汇隆新材以及帕特尔等6家公司的增发对象是境内自然人以外,其它公司的定向增发都有股东或者机构投资者参与。