海外宏观双周报:美国消费支出大幅增加,欧元区PMI走高

本期观点.

消费支出大幅增加,美国经济回暖再添证据。美国5月从就业市场到房地产市场的经济数据均表现良好,消费者支出上升是美国经济增速将恢复正常的最新证据。当前拖累美国经济增长的仍然是工业产出,美国制造业和矿业活动均表现疲软;但预计随着美元指数与能源价格负面影响的边际下降,美国工业活动将逐步企稳。此外,美国一季度GDP增速终值为萎缩0.2%,大幅好于修正值。美国5月经济趋于稳定,且劳动力市场持续改善,因而即使当前美国通胀回落,也不会改变市场对美联储将在下半年加息的预期。

海外经济跟踪.

美国:5月地产数据抢眼,但耐用品订单数据低迷。美国5月新屋开工在4月升至七年来最高水平之后出现下降,但营建许可接近八年来高位;新屋与成屋销售分别升至7年与5年半高位。美国5月耐用品订单降1.8%,为四个月中第三次下降,大宗商品、石油及天然气领域的支出大幅下降,使得美国商业投资在2015年以来一直较为疲软,强势美元和海外需求的疲弱也制约了耐用品销售,一定程度上表明美国企业当前的投资态度仍相对谨慎。

欧元区:6月综合PMI创四年新高。欧元区6月PMI初值升至54.1,连续两年站在荣枯分水岭50上方。此外,德国与法国企业活动双双加速扩张。欧央行QE将继续给经济注入信心。

英国:薪资增幅超预期回升,失业率仍维持纪录低位。英国整体薪资增速超预期回升,触及近四年来最高水平。虽然英国当前的通胀率接近于零,但劳动力市场改善将继续支撑消费支出;英国经济增长前景依然良好,英国央行下一步的举措依然是升息。

日本:5月家庭支出增速超预期,CPI增速放缓。日本5月所有家庭支出年率上涨4.8%,为2014年4月上调消费税以来首次上涨;日本5月全国核心CPI年率上涨0.1%,预期持平,前值上涨0.3%。日本经济已经从2014年的衰退阴影中逐步走出,但日本央行仍将承受扩大已经十分庞大的刺激计划的压力。

海外市场跟踪.

过去两周,全球主要股市恢复上涨;美元指数小幅反弹;大宗商品价格走势仍然分化。

1)股市:过去两周成熟市场国家与新兴市场国家股市维持恢复上涨;2)汇率:过去两周美元指数由94.97反弹至95.43,其中对欧元升值,对英镑贬值;3)利率:美国长期国债利率维持上涨,德国、英国国债利率升幅放缓;希腊长期国债收益率上升至12%附近。4)商品:农产品价格维持小幅上涨,原油价格窄幅盘整,铜铝价格维持回落。