点点客:移动社交营销领头羊,未来发展大有可为

网民迁徙助力移动营销市场快速发展。我国智能终端和4G 网络的普及,推动网民从PC 向移动端迁徙。

2017 年,移动网民将赶超PC 网民,成为互联网的第一大用户群体。2014 年,中国移动互联网市场规模达2134.8 亿元,同比增长115.5%。其中,移动营销市场规模达273 亿,预计2016 年将达845 亿元。

专业团队打造移动社交营销龙头公司。点点客作为国内顶尖移动社交营销公司,在产品线布局、移动营销思维、服务客户维度和融资并购能力四方面具有较强的竞争力:(1)丰富+深度+广度的产品线布局:为各个行业中不同层次客户设计多套营销支持方案,其中不乏大客户的定制化服务。(2)移动营销思维:率先独创四步阶梯法及CABS 马车法则,帮助企业解决驾驭移动互联网、接触消费者并提高客户粘性的复杂课题。(3)服务客户维度:在垂直领域为大型客户和中小型企业分别提供定制化和标准化服务,所收集的数据后期将大有可为。(4)融资并购能力:在移动经济、移动营销快速发展的当下颇受投资者青睐,半年左右的时间已进行三次融资,2015 年1 月收购微巴巩固微信第三方服务开发商霸主地位。

发展速度快,成长空间广阔,未来业务拓展值得期待。2013 年,点点客推出整合微信营销和易信营销的移动社交软件,正式进军移动社交营销市场。财务报表数据显示,2013 年,公司营收及净利润均同比增长约一倍,2014 年公司毛利再翻倍。未来三年,我们预计公司在业务将保持高速发展态势。

盈利预测和估值:我们预计点点客2015-2017 年公司将实现营收1.54 亿、2.95 亿和4.78 亿;归属母公司净利润3800 万、9000 万和1.03 亿;对应EPS 分别为1.05、2.53 和2.88 元。我们认为公司的合理估值区间为2015 年市盈率70-73 倍,对应公司市值为36.75-38.33 亿元。首次覆盖给予买入评级。

风险提示:移动营销市场变化迅速、公司对微信依赖度高、公司外延发展不达预期、新三板流动性不足。