危机后全球金融监管改革集中针对信贷市场及银行业,导致信贷融资功能下降,而资本市场及资产管理业逐渐成为融资主渠道,并且承担了更多金融风险。其中增长最快的集合投资基金特别是开放式共同基金的市场流动性风险及其对系统性风险和金融稳定的影响,引起了主要监管者及市场的高度关注,并且监管者与资管业对此形成了差异极大的认识。本文基于全球金融结构的变化,综合分析了资管业风险特征及其在新环境下的变化,评估了资管业系统性风险的现状及前景,认为资管业及其市场流动性风险正在上升,有可能在未来形成系统性风险并危及金融稳定,并且其主要风险因素在市场运作而非机构方面。
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