2014年全国压裂酸化会议纪要:油气压裂设备与服务远未达到饱和

2013 年全国油气勘探工作量并未明显下降。

2013 年新增探明地质储量10.84 亿吨,连续7 年超过10 亿吨,新增探明地质储量超过亿吨的大油田一个,新增探明技术可采储量2.02 亿吨。天然气新增探明地质储量6164 亿方,连续三年超过6000 亿方,其中探明储量超过300 亿的大型气田3 个,超过4000 亿方特大气田一个(中石油西南分公司安岳气田)。全国煤层气新增探明地质储量235.77 亿方。

2015 年页岩气产量可能超过65 亿方。

我国页岩气勘探开发已经建立起四大页岩气国家示范区——中石化涪陵页岩气示范区、中石油长宁-威远示范区、中石油云南昭通示范区、延长石油延安陆相示范区,中石化涪陵页岩气田资源量2.1 万亿方,埋深小于4500 米,面积4000平方公里,2013 年建成产能6 亿方/年,计划2014 年建成产能18 亿方/年,2015年50 亿方/年,2017 年100 亿方/年。按中石化、中石油规划,2015 年可以实现页岩气产量76 亿方,加上中海油、延长石油、华电集团、中联煤及民营企业,产量将超过之前65 亿方的目标。

2015 年油气勘探开发工作量饱满。

保证2015 年原油生产能力2 亿吨,将原油对外依存度控制在61%,天然气生产能力1565 亿方,年增长10.5%。2015 年常规油气新增石油探明地质储量65亿吨以上,产量稳定在2 亿吨左右。新增天然气探明地质储量3.5 万亿方,产量超过1300 亿方,非常规天然气到2015 年煤层气、页岩气探明地质储量分别增加1 万亿方和6000 亿方,商品量分别达到200 亿方和65 亿方。

油气压裂市场远未饱和,非常规开发拉动迎来需求高峰。

1990 年之前,单井压裂主要用于储层解堵,提高单井产量;1991-2005 年,整体压裂,解决注水开发油藏整体改造问题;2006 年以来,直井多层、水平井多段压裂,提高动用程度。2011 年以来,体积压裂与工厂化,提高改造体积,启动非常规资源开发。2007-2012 年水平井酸化压裂近2000 井次,压后原油稳定产量是直井的3.8-4.1 倍。“十一五”期间年均酸化压裂井数近16000 井次,2011年压裂酸化近20000 井次,相比2006 年增加53%。截止2012 年底,中石油、中石化、杰瑞、安东、百勤、西安睿科等企业的压裂能力大约210 万水马力。

我们认为,中国压裂设备及服务市场远未达到饱和,未来随着非常规资源的规模化开发,和致密气工作量的复苏,压裂设备及服务的需求会重新迎来高峰。

战略配置油气设备与服务,维持行业“领先大市-A”评级。

新疆地区油气区块的改革、第三轮页岩气招标的预期和四川地区页岩气勘探开发的推进将不断提升民营油服企业的份额。我们预计油服行业下半年工作量将优于上半年,2015 年勘探开发将逐步恢复到正常水平,维持油服行业“领先大市-A”的评级。A 股市场我们维持对恒泰艾普、杰瑞股份、中海油服、海油工程的“买入-A”评级,重点关注惠博普、海默科技,H 股市场我们重点关注华油能源、百勤油服、安东油服。

风险提示。石油行业反腐进一步推进,勘探开发工作量不达预期,国际原油价格大幅下跌。