医药生物行业周报:“bat”加速圈地,互联网医疗春笋渐成竹林之势

投资要点

齐鲁医药最新观点:我们一直强调2015年是医药行业在各种新模式、新技术、新转型等因素影响而变化的一年,我们认为后续的主要行情也是靠同样的“变化”来驱动。2015年开始,“BAT”三巨头更是加速在移动医疗领域跑马圈地,分别围绕挂号、支付、药品打造自己线上线下的生态体系。本周三,阿里健康(hk00241)公告通过发行股份和可换股债券来支付收购天猫在线医药业务的营运权,行业普遍认为是为下一步网络处方药政策的开放埋好伏笔,为阿里健康云医院的未来布局铺路。我们认为,“BAT”三巨头在互联网及移动端领导力,使得“互联网”+医疗已有春笋渐成竹林之势,A 股市场相关概念股的投资价值也开始显现。同时,基因测序、干细胞、单抗、免疫治疗等概念及前期估值较低的化药、中药,随着招标、转型、触网、触医等的推动,我们认为也将演绎一波新的行情,建议积极关注。相关标的请见投资建议及长期观点。

投资建议:转型升级(金城医药、京新药业、博雅生物)、业绩拐点(理邦仪器、信立泰、康缘药业)、产业链拓展、新模式探索(迪安诊断、凯利泰、维力医疗)、受招标政策影响较小(博雅生物、人福医药)、低估值业绩稳健(上海凯宝)等标的。

长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆药集团等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。

行业热点聚焦:4月15日消息,阿里健康(hk00241)在港交所发布非常重大的收购事项公告称:将以194.48亿港元从Ali JK Investment 及Chen Wen Xin 处收购资产,今日复牌。阿里健康将通过发行股份和可换股债券来支付收购。公告称,注入阿里的目标业务涉及在线大药房进行产品销售的在线交易平台。并称有意使扩大集团成为阿里巴巴集团的医疗保健旗舰平台。

市场表现:对2015年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率52.1%,同期沪深300绝对收益率30.1%,医药板块跑赢沪深300约22.0个百分点。本周大盘医药板块上涨1.2%,子板块涨跌分化,医疗服务子板块涨幅最高,达10.25%。以TTM 整体法估值来计算,目前医药板块估值为55倍PE,高于历史平均水平(35倍PE),相对全部A 股(扣除金融板块)的溢价率保持在45%。

风险提示:政策扰动、药品质量问题