中国开发商3月份第一周:交易量持续上升,库存下降

3月2日-3月8日交易量和销售均价

从周环比角度看,已公布数据的34个城市中有26个房地产交易量上升(截至3月8日当周中值为+64%,而截至3月1日当周为+267%)。从同比角度看,已公布数据的34个城市有26个交易量下降(中值为-11%,而截至3月1日当周中值为-54%)。与2015年2月份周均值相比,已公布数据的34个城市有28个交易量上升,中值为+28%,而上周较1月份周均降幅中值为-59%。相对而言,一线城市的表现领先于二/三线城市,环渤海湾和华北地区表现领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的12个城市中有9个均价下降(中值为-8%,而截至3月1日当周中值为-14%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的12个城市中有7个的销售均价上升,较此前三个月均值的变动中值为+1.6%。

年初至今表现

截至2015年3月8日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2014全年均值低12%,但较2014年上半年均值持平,且较2015年2月份均值高44%。

年初至今,已公布数据的26个城市的交易量持平(截至3月1日当周为+3%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的22个城市中有16个的房价下降(中值为-6%,而截至3月1日当周也为-6%)。

库存水平

截至2015年3月8日当周,我们追踪的11个城市的总库存下降了0.4%(截至3月1日当周为-0.8%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间为17.0个月,其中:1)北京、青岛,厦门,东莞,深圳,杭州,上海和苏州的库存持稳;2)南京、广州和福州的库存下降。

投资观点

我们的买入建议:碧桂园(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、万达商业、易居中国、乐居、合景泰富、雅居乐、万科H、保利置业、龙湖地产、招商地产B、华侨城、保利地产。我们的卖出建议:绿城房产、上海世茂、金地集团。

主要风险:上行:宏观经济状况/政策调控放松好于预期;下行:反腐举措、意料之外的政策调控。