化工行业周报:油价窄幅震荡,大宗产品底部修复

产品市场以弱势盘整为主

本周化工产品价格整体底部盘整为主,受成本支撑影响,产品价格跌幅缩小。所观测的130个产品中,虽产品价格下跌数量较上周减少23种,为42种,占比32.31%,但多数产品价格上浮仍不明显,多表现调整中;其中,以粗笨、PTA、聚酯切片、丙稀、苯乙烯、液氯等原料产品价格上涨较为明显。而处于下跌系列的产品主要以聚氨酯产业链、工程塑料、氯碱以及部分合成橡胶等产品为主,其中,固体烧碱价格的周跌幅达到15.38%。此外,受市场低迷影响,本周百草枯每吨价格下跌也超过220元。

行业及公司信息

1、浙江隆盛发布2014年年度业绩预增预告;

2、浙江隆盛发布2014年年度业绩预减预告;

3、南洋科技发布非公开增幅预案,增发对象为大股东关联人及职工。

市场表现及投资策略

1月16日-1月23日,沪深300指数以弱势震荡为主,期间下跌1.74%,申万化工行业上涨2.38%,跑赢沪深3004.12个百分点,申万28个子行业中排名第16位;细分子行业中,纯碱、纺织化学品、民爆用品、日用化学品等四个子行业涨幅居前,分别上涨8.69%、7.38%、5.85%和4.39%;改性塑料、聚氨酯、石油加工三个子行业跌幅居前,分别下跌2.56%、2.11%和1.71%。

目前行业整体估值为20.20倍,相对于沪深300的估值溢价率为52%,估值溢价率略有上调。

目前化工大宗品价格仍处于底部调整期,淡季补库存迹象不明显,预计随春运临近,受交通运输影响,这种弱势行情仍将持续,或将加剧。本周原油价格跌幅趋窄,预计后期将以震荡盘整为主,这将有利于稳定大宗产品市场价格。本周我们重点推荐受益原油价格大幅回落,农药、改性塑料、助剂等子行业相关投资机会,以及受冬储支撑的化肥行业。股票池推荐受益原油下跌,具有国企改革预期的中化国际,低估值、高分红、水性涂料前景广阔的化工蓝筹万华化学;受益于光伏回暖,聚酯薄膜和聚丙烯薄膜募集项目陆续投产,储备产品丰富,业绩持续放量的东材科技;此外,推荐彩色兼容碳粉持续放量、复印机载体、CMP抛光材料进展顺利的鼎龙股份。