本次收购完成后,公司装机容量将大幅提升,未来龙滩电站对下游梯级电站的促进效应值得期待,我们预计2014-2016年EPS为0.26、0.30、0.35元,对应PE为20/18/15,首次给予“推荐”的评级。n地区电力龙头,盈利逐步改善:公司地处西南,背靠大唐集团,是广西地区的电力龙头公司,截至2013年底,公司装机容量为567.3万千瓦,权益装机容量为432.0万千瓦。2014年以来受益于来水好转和煤价的持续下行,公司盈利大幅改善,未来仍有提升空间。
收购龙滩助成长:此次收购方案中公司拟以168.8亿元收购龙滩电站100%股权,对应的2014年PE和PB分别为12.8X和3.1X,定价相比2013年的方案更为合理。未来随着资产注入的完成,装机容量增长86.4%至1057.3万千瓦,公司的市场份额、盈利能力和核心竞争力都将进一步提升。
风险提示:来水低于预期。
首页
微信公众号
证券之星APP
