包浩斯:定位得宜,利好盈利表现

包浩斯(483)近年将发展重心转移至配饰,大力推广「SALAD」品牌手袋及钱包,於零售环境市况低迷之时,仍达至盈利持续增长;另於7月中与时装品牌「SUPERDRY」续约,特许经营权将持续至2021年,维持较多元化的产品组合。集团的品牌无论价钱或款式定位得宜,切合年轻一辈,有助集团抢占市场份额。香港及澳门为集团的主要市场,收入占比约7成;截至今年6月底止季度,港澳地区同店销售增长达24%,继续为集团带来稳定收入。

租金急升,一向为本港零售业的隐忧,集团趁机调整店舖组合,关闭一些成本效益较差的店舖,以及调迁店舖往租金较低的地区。季内於内地及港澳地区净关闭合共4间分店,期末总共有193间自营店舖。截至今年3月底止年度,纯利率按年增长1.1个百分点至8.8%;期内,港澳地区的业绩增长7.4%至1.91亿元,内地亏损亦由2,198万元大幅收窄至433.5万元,成本控制成效渐见。另外,存货周转天数下降22日至186日,而应收账周转日数则增加1日至13日,营运效率亦见改善。

集团已偿还所有银行借贷,处於净现金状态,减轻财务费用之外,亦有利业务发展及派息。

集团去年已推出网上业务,今年亦拟投放更多资源於内地业务,或将改善分部业绩。全年股息每股15.5仙,现价计息率约5.2厘,兼具防守性。走势上,上周五重上10天线及20天线,14日RSI升至58.5,突破5日线,STC%K线升穿%D线,MACD熊差距收窄,中线走势维持看好,可考虑2.9元水平吸纳,上望3.2元,不跌穿2.8元可续持有。