A股后续还能涨多久？专家分析：重点关注这“三头牛”的演绎

（原标题：A股后续还能涨多久？专家分析：重点关注这“三头牛”的演绎）

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近日，A 股主要指数持续上行，上证指数成功突破“924行情”高点，并仍然不断冲击高点。网易财经智库《你好，牛》节目邀请国投证券首席策略分析师林荣雄，围绕市场量价特征、板块轮动逻辑、外资动向、成长股估值等关键议题展开讨论。

60S要点速读：

1、林荣雄认为，本轮行情能否持续取决于“三头牛”的转化，即“水牛”、“基本面牛”和“新旧动能转化牛”，未来的市场打开空间需要关注“水牛”向“基本面牛”、“新旧动能转化牛”的过渡情况。当前具备流动性牛市基础，但若只是纯“水牛”，则上证指数在3700点很难大幅上行。目前，“基本面牛”尚不明确，或需等到今年Q4至年底才能断定。

2、板块轮动方面，林荣雄认为当前风格已从“杠铃策略”转向“仿杠铃超额”，即从银行与微盘的两端资产向中间资产回摆。

3、投资者需摒弃两类行为：一是不恰当类比，如简单将当前市场与90年代日本类比。二是自洽的阴谋论，这类分析多侧重解释而非预测，缺乏科学因果推导。

正文：

林荣雄分析称，从市场量价配合来看，近期A股成交量较此前中枢放大50%以上——上一中枢约1.2万亿，当前成交量突破2万亿，已具备流动性牛市的基础条件。但是，指数创“924行情”以来新高时，量能未达10月8日高点，因此，他认为需冷静看待市场未来走势。若仅依赖流动性推动，则后续上涨空间有限，投资者需重点关注“水牛”向“基本面牛”、“新旧动能转化牛”的过渡情况。“基本面牛”的明确可能要等到今年Q4或年底，需观察经济基本面的持续修复信号；而“新旧动能转化牛”则聚焦产业结构升级带来的长期机会。只有实现这些过渡，量价配合才更符合震荡慢牛的特征。