产经观察：晴天科技IPO在即，营收、利润却远逊于竞争对手

中国产经观察消息：晴天科技的IPO进程不断推进，但财务数据及研发投入引关注。2023年上半年，其营收、归母净利润与行业企业相比，明显体量过小；研发费用仅占营收1.11%，较2019年下降3.63个百分点，技术创新遭质疑。同时，销售高度依赖大客户，业务稳定性存疑。晴天科技需加大研发投入，拓展销售渠道，以应对光伏行业竞争压力，确保可持续发展。

IPO结束第二轮问询，财务数据显示竞争力不足

2023年2月，晴天科技（A22328.SZ）向深交所递交了招股书，计划通过IPO融资6.40亿元，由民生证券担任其保荐机构。经过数月的严格审核，晴天科技在10月16日圆满结束了第二轮问询。

晴天科技是一家专注于分布式光伏电站整体解决方案的新能源技术服务商，其主营业务包括分布式光伏电站系统集成、投资运营以及运维服务。近年来，得益于国家政策的推动，如“十四五可再生能源发展规划”和“整县推进政策”，光伏发电行业呈现出迅猛的发展势头。然而，这也加剧了光伏公司之间的竞争。

晴天科技作为一家正在申请IPO的公司，其财务数据引起了市场的广泛关注。从财务数据来看，晴天科技在2023年上半年的营业收入和净利润均呈现出稳步增长的趋势。然而，与同行业其他可比公司相比，晴天科技在技术和资金实力方面并不突出。以拟上市公司正泰安能（A23258.SH）为例，晴天科技在报告期内的营业收入和归母净利润分别为10.20亿元和7556.36万元，均不及正泰安能的十分之一。

尽管面临激烈的市场竞争和技术、资金实力的不足，晴天科技仍然计划通过IPO融资6.40亿元，以进一步拓展其业务布局。其中，大部分资金将用于光伏电站项目的建设和运营、新能源制造业基地的建设、营销服务体系的升级以及流动资金的补充。特别是，晴天科技计划将1.33亿元用于流动资金的补充，以应对可能出现的资金压力。

然而，考虑到晴天科技在技术和资金实力方面的短板以及光伏行业的激烈竞争，公司是否能成功突围并实现可持续发展，仍是市场关注的焦点。

研发费用仅占营收1.11%，技术创新遭质疑

随着光伏行业的蓬勃发展，众多企业纷纷加大科技投入，旨在维持竞争优势并构建技术壁垒。然而，晴天科技却在反方向之路不断前行。分析其2019至2022年年报及2023年上半年的数据，我们可以观察到其研发费用占营业收入的比重呈现下滑趋势。

具体而言，晴天科技2023年上半年的研发费用仅为1127.73万元，占营收比重仅为1.11%。相较于2019年末的4.74%研发费用占比，这一数字下降了3.63个百分点。这种下降趋势表明晴天科技在技术创新方面的投入相对较少，这可能对其未来的核心竞争力产生不利影响。

与此同时，晴天科技的销售收入高度依赖大客户，前五大客户合作占比维持在80%左右。然而，这种依赖并不稳定，除了与国网浙江省电力有限公司保持每年合作外，其他四大客户来源一直在变动。这种客户结构的不稳定性可能对公司的业务持续性构成挑战。

尽管光伏发电行业前景光明，但晴天科技在技术实力、资金储备和市场竞争力方面均存在短板。特别是公司还应积极拓展销售渠道，减少对大客户的依赖，以确保业务的稳定性和持续增长。

编辑：王宇