白话新三板一：新三板的前世与今生

写在前面

新三板火得让人猝不及防，还没等人搞清楚情况，就已经迅速窜上了各大财经媒体首页，甚至连热得发烫的股市都一度被它抢了头条。

牛市里，炒股已成为一项基本技能；真正的大牛，却早已站在新的的风口上摩拳擦掌，而新三板，或许就是下一个财富的爆发之地。

那么现在问题来了，新三板到底是个神马板？

新三板的大名叫“全国中小企业股份转让系统”，它的前身是2001年成立的“代办股份转让系统”，也即“老三板”。

国外金融市场发展的一般规律是：先有场外交易市场，而后出于交易便利的需要，才有了集中交易场所，即主板市场。而中国资本市场却是“自上而下”建立起来的：1990年前后，领导人想发展资本市场了，就照搬国外经验，直接成立了沪深交易所。

可股市从来都不能有进无出，那些业绩不好或重大违规的公司按理应该直接退市，可中国历来讲“和谐”，百姓买的股票砸在手里，容易滋生不满情绪，怎么办？于是便由中国证券业协会出面，协调券商设立了代办股份转让系统，让退市的股票也能在这个小市场里买卖。除了退市股票，股转系统还承接了原STAQ、NET两个停止交易的法人股市场公司的股份转让。

后来人们发现，这个小市场跟国外的场外市场有点像，便称其为“三板”，位列主板、中小板之下的意思。

然后问题来了，由于老三板里都是些半死不活的企业，交易十分不活跃，而交易不活跃的结果就是吸引不到大企业光顾。于是陷入了“蛋生鸡、鸡生蛋”的恶性循环，这个市场也就一直被冷落。为了改变这种场外市场极度落后的局面，证监会便想办法拉拢一些有活力的新鲜血液进来。哪些企业合适呢？既然大企业不稀罕，那就把高科技成长型企业拉进来。这些企业盘子小、前景好，又缺钱，IPO的路走不通，正好适合在三板市场融资。

此举恰好与国家大力扶持高新技术企业的战略不谋而合，据挖贝新三板研究院：于是2006年，有关方面便在北京中关村科技园区建立了新的股份转让系统，也就是“新三板”。随着中关村挂牌企业的增多，新三板的面貌确实发生了翻天覆地的变化，企业挂牌门槛、交易规则均有了很大提升，但客观而言，这个市场的现状仍难以让人满意、流动性依然较差，很多投资者甚至都不知道“新三板”的存在。

为了让新三板真正成为主板市场的重要补充，2012年，国家决定做大新三板市场，把原来中关村这一个试点，扩展到北京、上海、天津、武汉四个高科技园区，这就是“新三板扩容”。

原先“新三板”一直挂靠在深交所下面，眼见着这个市场越做越大，国家便决定让其自立门户。据挖贝新三板研究院，2013年1月，“全国中小企业股份转让系统”在北京金融街正式揭牌，作为独立的公司在工商总局注册，负责新三板的运营管理。

2013年12月，新三板迎来了更大规模的扩容。这次彻底打破了地域限制，由四个园区扩展到全国。全国各地的企业，只要符合条件，都可以到新三板上市。

2014年8月，做市商制度的推出如一剂猛药，彻底改变了此前不温不火的交易状况，随着市场量迅速提升，新三板挂牌企业也开始呈指数增长。2014年年初，挂牌企业仅356家，2014年一年的时间便膨胀至1572家。

2015年，随着新三板交易规则的逐步完善，3月18日，三板成指、三板做市两大指数正式发布，标志着新三板市场行情自此有了“风向标”。而雪球也越滚越大，仅仅四个半月的时间，挂牌企业就猛增2411家（截至5月15日），新三板迎来了真正的爆发之年。